Chứng khoán phái sinh Ngày 27/12/2022: Phe Short khởi nghĩa

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/12/2022. Basis hợp đồng VN30F2301 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.37 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/12/2022. VN30F2301 (F2301) giảm 4.68%, còn 986.4 điểm; VN30F2302 (F2302) giảm 4.92%, còn 985 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 4.14%, còn 980 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 4.83%, còn 966 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 987.77 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 26/12/2022, hợp đồng VN30F2301 giảm điểm từ khi mở cửa. Khối lượng bán sau đó gia tăng khiến đà giảm càng mở rộng hơn. Phe short đẩy mạnh vị thế kéo dài sang tới buổi chiều làm hợp đồng chìm sâu thêm. Kết phiên, F2301 đóng cửa với mức giá thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2301

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2301 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.37 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2301 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.28% và 2.79% so với phiên ngày 23/12/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2301 tăng 4.23% với 379,274 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2302 đạt 626 hợp đồng, tăng 35.79% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng phiên thứ 7 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 26/12/2022 đạt 102 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/12/2022, VN30-Index giảm sâu và hình thành mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư khi thị trường không thể giữ được đà tăng sau chuỗi ngày giằng co.

Chỉ số đã cắt xuống đường Lower Band của Bollinger Bands và dải này đang bung nén nên rủi ro tiếp tục có điều chỉnh ở các phiên tiếp theo đang ở mức cao.

Khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn đang giữ sự thận trọng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.