Chứng khoán phái sinh Ngày 20/12/2022: Đà giằng co kéo dài

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2022. Basis hợp đồng VN30F2301 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2022. VN30F2301 (F2301) giảm 1.42%, còn 1,045 điểm; VN30F2302 (F2302) giảm 1.34%, còn 1,041.9 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 0.96%, còn 1,037.1 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.64%, còn 1,026.8 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,050.22 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 19/12/2022, hợp đồng VN30F2301 giảm điểm từ khi mở cửa. Lực mua sau đó xuất hiện đưa giá trở về sắc xanh cho tới hết phiên sáng và đầu giờ chiều. Khối lượng bán sau đó lại tăng dần khiến đà tăng thu hẹp và nhấn chìm hợp đồng về sắc đỏ. Kết phiên, F2301 đóng cửa với mức giá thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2301

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2301 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.22 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2301 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 1.24% và 1.52% so với phiên ngày 16/12/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2302 giảm 1.18% với 294,108 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2302 đạt 549 hợp đồng, giảm 24.9% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/12/2022 đạt 1,597 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/12/2022, VN30-Index giảm điểm trở lại, các nến xanh đỏ xuất hiện xen kẽ nhau trong những phiên gần đây cho thấy tâm lý giằng co mạnh của nhà đầu tư.

Vùng 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021) sẽ là hỗ trợ đáng tin cậy gần nhất trong trường hợp đà giảm kéo dài tới các phiên tiếp theo.

Khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 ngày đến phiên thứ 7 liên tiếp cho thấy dòng tiền vẫn đang giữ sự thận trọng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.