Chứng khoán phái sinh Ngày 01/10/2021: Chờ đợi tín hiệu tại trendline giảm ngắn hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/09/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 hầu như không đổi và đạt giá trị -1.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/09/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.19%, đạt 1,452 điểm; VN30F2111 (F2111) tăng 0.28%, đạt 1,451 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.19%, đạt 1,447.80 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.26%, đạt 1,444.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,453.76 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 22.38% và 21.59% so với phiên ngày 29/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 giảm 22.42% với 183,051 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 328 hợp đồng, tăng 4.46%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 30/09/2021 tăng mạnh và đạt 2,011 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 30/09/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO và sắc xanh được giữ vững đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, sự trở lại của bên bán đã khiến hợp đồng lao dốc nhanh chóng và có lúc chìm vào sắc đỏ nhưng lực mua cuối phiên đã giúp hợp đồng F2110 đóng cửa trên tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 hầu như không đổi và đạt giá trị -1.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 30/09/2021, VN30-Index tiếp tục biến động giằng co với mẫu hình nến Doji khi test trendline giảm ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 07/2021). Bên cạnh đó, hình ảnh bóng nến trên dài xuất hiện thể hiện lực bán vẫn khá mạnh tại ngưỡng kháng cự khó chịu này.

Nếu chinh phục được trendline trên thì đà tăng của VN30-Index sẽ được củng cố. Khi đó, VN30-Index sẽ có cơ hội hướng lên vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Tín hiệu này cho thấy rủi ro điều chỉnh là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.