Chứng khoán nỗ lực tìm điểm cân bằng

Sau giai đoạn chịu áp lực điều chỉnh mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những dấu hiệu hồi phục và nỗ lực thiết lập một trạng thái cân bằng mới.

Tuần giao dịch vừa qua ghi nhận sắc xanh tích cực, giúp xoa dịu tâm lý nhà đầu tư sau chuỗi ba tuần sụt giảm liên tiếp, đồng thời củng cố niềm tin về khả năng chống chịu của thị trường trước các rủi ro ngắn hạn. Việc chỉ số VN-Index kiểm soát tốt các ngưỡng hỗ trợ quan trọng đã kích hoạt dòng tiền bắt đáy, dù thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp do sự thận trọng chung của dòng tiền lớn trước những biến số vĩ mô khó lường.

Diễn biến thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Sự hồi phục trên diện rộng vào những phiên cuối tuần cho thấy lực cầu đang dần cải thiện, giúp giảm bớt nguy cơ thị trường rơi vào một đợt điều chỉnh sâu hơn. Điểm sáng đáng chú ý là sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, tiêu biểu như mã VIC, đã đóng góp đáng kể vào đà tăng của chỉ số chung. Trong khi đó, áp lực từ các mã gây tác động tiêu cực như MCH hay STB là không quá lớn, cho thấy tâm lý thị trường đã ổn định hơn đáng kể. Tuy nhiên, giới chuyên gia nhìn nhận rằng xu hướng tăng trưởng bền vững trong ngắn hạn vẫn cần thêm những tín hiệu xác nhận mạnh mẽ hơn từ khối lượng giao dịch để phá vỡ thế phòng thủ hiện tại.

Góc nhìn chuyên gia về thách thức vĩ mô

Theo nhận định từ Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một giai đoạn "thử lửa" đầy thách thức do những biến động từ môi trường quốc tế. Rủi ro địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng tại khu vực Trung Đông và các chính sách thuế quan mới từ Mỹ, đang tạo ra áp lực kép lên chi phí năng lượng và chuỗi cung ứng toàn cầu. Chuyên gia từ BSC nhấn mạnh rằng những yếu tố này không còn mang tính nhất thời mà đang thiết lập một "trạng thái bình thường mới", buộc các chính sách tiền tệ trong nước phải thích ứng linh hoạt để bảo vệ tỷ giá và kiểm soát lạm phát, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư.

Động lực hỗ trợ và triển vọng dài hạn

Mặc dù đối mặt với nhiều lực cản, thị trường vẫn tìm thấy điểm tựa vững chắc từ các chính sách tài khóa trong nước. Việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và các gói hỗ trợ thuế, phí được kỳ vọng là đòn bẩy giúp doanh nghiệp duy trì sức chống chịu và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Đặc biệt, lộ trình nâng hạng thị trường lên tiêu chuẩn FTSE vào cuối năm 2026 vẫn đang được triển khai đúng tiến độ. Đây được xem là thỏi nam châm thu hút dòng vốn ngoại trong dài hạn, giúp cải thiện tính minh bạch và thanh khoản của thị trường, bất chấp những biến động "risk-off" có thể xảy ra trong ngắn hạn do tâm lý e ngại rủi ro của nhà đầu tư quốc tế.

Điều chỉnh dự báo và chiến lược thích nghi

Dựa trên những thay đổi của bối cảnh kinh tế, BSC đã có động thái điều chỉnh giảm các chỉ tiêu dự báo cho năm 2026 một cách thận trọng hơn. Mục tiêu của VN-Index được đưa về mức 1.750 điểm với định giá P/E forward dao động trong khoảng 13–13,5 lần, phản ánh sự dịch chuyển dòng tiền sang các nhóm ngành có nền tảng định giá thấp và an toàn như ngân hàng hoặc dầu khí. Mặc dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp dự kiến sẽ chậm lại do áp lực chi phí đầu vào, các chuyên gia vẫn cho rằng những nhịp rung lắc mạnh của thị trường chính là cơ hội vàng để sàng lọc và tích lũy các cổ phiếu có giá trị nội tại tốt cho tầm nhìn dài hạn.