#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chưa từng có: Mức tăng của Vàng bỏ xa Chứng khoán - Nhưng liệu Chứng khoán có hết hấp dẫn?

Dưới góc độ của một người đã theo dõi vận động của nền kinh tế lâu năm, Châu nhận thấy sự so sánh mức tăng của vàng và chứng khoán trong thời điểm này chỉ là một chiếc "bẫy tâm lí". Tỷ lệ giữa VN-Index và giá vàng đang chạm đáy 10 năm, nghe có vẻ bi quan, nhưng với nhà đầu tư lão luyện nhất, đây lại là một tín hiệu cực kỳ đáng chú ý về mặt định giá tài sản.

Nhìn lại cuộc đua: Vàng thắng thế, nhưng Chứng khoán đang ở đâu?

Thực tế không thể phủ nhận: Vàng đã có một giai đoạn bùng nổ nhờ sự bất ổn địa chính trị và nhu cầu trú ẩn trên toàn cầu. Tuy nhiên, việc VN-Index "tăng thua xa vàng" không đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán Việt Nam mất đi sức hấp dẫn. Ngược lại, chính sự lệch pha này đang tạo ra một vùng trũng về giá trị.

Khi tỷ lệ giữa chỉ số chứng khoán và giá vàng xuống thấp kỷ lục, điều đó phản ánh rằng tài sản rủi ro đang bị định giá thấp tương đối so với tài sản trú ẩn. Trong lịch sử kinh tế, các giai đoạn "nén" như thế này thường là tiền đề cho một nhịp hồi phục mạnh mẽ khi dòng tiền bắt đầu luân chuyển ngược lại từ tài sản an toàn sang tài sản sinh lời cao.

Tiềm năng từ sự "rẻ" và nội lực kinh tế

Tại sao tôi vẫn lạc quan về tiềm năng của TTCK Việt Nam? Có 3 lý do cốt lõi:

- Định giá hấp dẫn: So với các thị trường khu vực, mức P/E của Việt Nam vẫn đang ở vùng chiết khấu sâu. Khi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được dự báo phục hồi mạnh mẽ trong năm 2026, dư địa tăng trưởng là rất lớn.

- Câu chuyện Nâng hạng: Việc chuyển dịch từ thị trường Cận biên (Frontier Market) sang Mới nổi (Emerging Market) sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại khổng lồ, điều mà Vàng – một tài sản không sinh dòng tiền, không bao giờ có được.

- Lãi suất và chính sách: Việt Nam đang duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng. Khi lãi suất thực không còn quá cao so với lạm phát, chứng khoán luôn là kênh hút tiền nhạy bén nhất.

Do vậy, đừng để bị cuốn theo tâm lí so sánh về tiềm năng giữa vàng và chứng khoán. Vàng có thể giúp bạn giữ tiền trong giông bão, nhưng chứng khoán mới là công cụ giúp bạn bứt phá tài sản khi nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Chứng khoán Việt Nam giống như một chiếc lò xo đang bị nén chặt bởi tâm lý thận trọng. Và bạn biết đấy, lò xo càng nén sâu, sức bật sẽ càng mạnh.

Vậy, đâu sẽ là những cổ phiếu hấp dẫn nhất trong giai đoạn này? Cùng Châu tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.