Chiến lược phân bổ danh mục cân bằng trong tháng 9

Tháng 9 thông thường là tháng không có nhiều biến động trên thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán toàn cầu hầu hết hồi phục nhanh trở lại sau đợt bán mạnh tuần đầu tháng 8. Lo ngại từ hoạt động “carry trade” khi Nhật Bản nâng lãi suất khiến các tài sản rủi ro, trong đó có cổ phiếu bị bán tháo trong tuần đầu tháng nhưng hầu hết các thị trường bật lại mạnh sau đó nhờ thông điệp mạnh mẽ hơn của FED về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9.

Trong báo cáo chiến lược thị trường tháng 9, Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) đã chỉ ra những yếu tố tích cực từ nội tại đang hỗ trợ cho xu hướng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Đầu tiên là xu hướng phục hồi của nền kinh tế và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết. Thứ hai là rủi ro tỉ giá giảm đáng kể trước xu hướng hạ nhiệt của đồng USD; cùng với đó là chính sách của Chính phủ/Ngân hàng Nhà nước vẫn nghiêng về hướng hỗ trợ doanh nghiệp, người dân.

Số liệu từ SSI Research cho thấy, tháng 9 thông thường là tháng không có nhiều biến động trên thị trường chứng khoán. Với mức giảm bình quân 0,6% trong 14 năm gần nhất, tháng 9 thông thường là tháng dao động trong biên độ hẹp, trừ các năm bị tác động mạnh bởi tỉ giá như năm 2022 và năm 2023. Tuy nhiên, bình quân trong quý IV hàng năm, VN-Index vẫn đạt mức tăng trưởng bình quân 3,3%.

“P/E Forward của VN-Index tăng nhẹ lên 11,6 lần vào ngày 06/9/2024, mức hấp dẫn hơn so với một số thị trường chứng khoán khu vực Đông Nam Á”, SSI Research nhận định.

Tổ chức này cho rằng các thị trường chứng khoán Đông Nam Á tạo điểm sáng trong nhịp hồi phục tháng 8 vừa qua. Trong bối cảnh khả năng các thị trường mới nổi hưởng lợi khi FED bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, thì yếu tố định giá hấp dẫn có thể là một điểm đến của dòng tiền.

Theo SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam có lợi thế, đã phục hồi ấn tượng trong tháng 8 nhờ xu hướng hồi phục của nền kinh tế, tăng trưởng lợi nhuận tích cực trên diện rộng. Trong khi đó, dòng tiền từ khối nhà đầu tư trong nước kỳ vọng sẽ sôi động hơn khi Ngân hàng Nhà nước có thể điều hành chính sách theo hướng nới lỏng, khi FED chính thức hạ lãi suất và đồng USD hạ nhiệt.

“Nhìn chung, mặc dù có thể còn những biến động khi phải thận trọng theo dõi các dữ liệu về các kịch bản của nền kinh tế Mỹ, đã có nhiều hơn các yếu tố có thể tác động tích cực lên thị trường chứng khoán Việt Nam cho giai đoạn cuối năm khi tăng trưởng, đi kèm với chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa theo hướng hỗ trợ. Chúng tôi kỳ vọng điểm số và thanh khoản của thị trường sẽ khởi sắc hơn trong 2 tuần cuối tháng 9 khi trọng tâm theo dõi sẽ quay lại tập trung vào các yếu tố nội tại trong nước.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục phân bổ danh mục cân bằng, vừa đảm bảo hưởng lợi từ kỳ vọng hồi phục tăng trưởng như tiêu dùng (thực phẩm, bán lẻ), xuất khẩu, ngân hàng, xây dựng/vật liệu xây dựng”, SSI Research nhận định.