Cần 1.100 tỷ USD để Việt Nam bứt phá tăng trưởng 10%

Nếu Việt Nam bước vào quỹ đạo tăng trưởng GDP 10%, nhu cầu hình thành vốn có thể lên tới khoảng 1.100 tỷ USD. Riêng hạ tầng và những khoản đầu tư phục vụ chuyển đổi mô hình kinh tế được ước tính cần khoảng 500 tỷ USD trong 5 năm tới.

Để duy trì mục tiêu tăng trưởng 10 phần trăm hàng năm, Việt Nam cần huy động khoảng 1.100 tỷ USD vốn trong những năm tới từ các nguồn FDI, tín dụng nội địa và phát hành trái phiếu.

Tại Hội nghị Đầu tư 2026 diễn ra ngày 19/9, ông Jens Lottner, Tổng Giám đốc Techcombank, đưa ra ước tính nếu Việt Nam đạt quỹ đạo tăng trưởng GDP 10%, nhu cầu hình thành vốn có thể lên tới 1.100 tỷ USD. Trong đó, khoảng 500 tỷ USD trong 5 năm có thể cần dành cho hạ tầng và các khoản đầu tư nhằm chuyển dịch mô hình kinh tế sang những lĩnh vực có giá trị gia tăng cao hơn.

Con số này cho thấy quy mô bài toán vốn sẽ lớn hơn đáng kể so với khả năng cung ứng của một kênh riêng lẻ. Tín dụng ngân hàng vẫn giữ vai trò quan trọng, nhưng các dự án hạ tầng, năng lượng, đô thị, trung tâm dữ liệu hay chuyển đổi xanh thường có vòng đời đầu tư dài và nhu cầu vốn lớn. Việc phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn ngắn và trung hạn có thể tạo áp lực lên cân đối kỳ hạn của hệ thống ngân hàng.

Vì vậy, yêu cầu nổi lên là phát triển thêm vốn cổ phần, IPO, trái phiếu hạ tầng kỳ hạn dài và các giải pháp tài chính cấu trúc. Một hướng khác được đề cập là chứng khoán hóa các tài sản đang tạo dòng tiền ổn định thông qua REIT hoặc ABS, qua đó biến những tài sản hiện hữu thành nguồn lực cho các dự án mới.

Với thị trường chứng khoán, nhu cầu vốn quy mô lớn có thể làm tăng vai trò của kênh huy động vốn chủ sở hữu. Khi doanh nghiệp cần nguồn tiền cho các dự án kéo dài 10–15 năm, khả năng huy động qua cổ phiếu và các công cụ vốn dài hạn trở nên đáng chú ý hơn. Điều này đồng thời đặt yêu cầu cao hơn về minh bạch, quản trị và chất lượng tài sản của doanh nghiệp niêm yết.

Đối với ngân hàng, cơ hội không chỉ nằm ở tăng trưởng tín dụng. Các ngân hàng có thể tham gia sâu hơn vào thu xếp vốn, tài trợ dự án, phát hành trái phiếu, ngân hàng đầu tư và tài chính cấu trúc. Tuy nhiên, quy mô giao dịch càng lớn thì yêu cầu về thẩm định dòng tiền, phân bổ rủi ro và quản trị kỳ hạn càng cao.

Ở cấp độ nền kinh tế, World Bank cũng nhấn mạnh vai trò của các nhà đầu tư tổ chức như bảo hiểm, quỹ hưu trí và quỹ đầu tư trong cung cấp nguồn vốn dài hạn. Các trung tâm tài chính quốc tế tại TP.HCM và Đà Nẵng được kỳ vọng có thể tạo thêm kênh kết nối nguồn vốn quốc tế với những dự án quy mô lớn trong nước.

Như vậy, 1.100 tỷ USD không chỉ là bài toán huy động vốn mà còn là bài toán phân bổ vốn. Nếu nguồn lực tăng nhanh nhưng không đi cùng cơ chế lựa chọn dự án, quản trị rủi ro và kỷ luật thị trường, quy mô vốn lớn chưa chắc chuyển hóa tương ứng thành năng suất và tăng trưởng.