BWE - Triển vọng tích cực

CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (HOSE: BWE) hoạt động trong lĩnh vực khai thác, xử lý và cung cấp nước sạch hàng đầu ở Bình Dương và liên tục mở rộng mạng lưới kinh doanh, BWE có triển vọng tích cực trong tương lai.

Triển vọng phát triển ngành cấp nước Việt Nam

Ngành cấp nước là ngành an toàn và có tiềm năng tăng trưởng ổn định do nhu cầu về sử dụng nước sạch trong sinh hoạt cũng như sản xuất ngày một tăng ở Việt Nam. Vì vậy, ngành này ngày càng có sức hấp dẫn và thu hút nhiều nhà đầu tư.

Theo Tổng cục Thống kê, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP), tính chung 4 tháng đầu năm 2023, IIP ước tính giảm 1,8% so với cùng kỳ năm trước (cùng kỳ năm 2022 tăng 7,8%). Trong đó, ngành khai khoáng giảm 2,8%, làm giảm 0,5 điểm phần trăm trong mức tăng chung; ngành chế biến, chế tạo giảm 2,1%, làm giảm 1,5 điểm phần trăm; ngành sản xuất và phân phối điện tăng 0,5%, đóng góp 0,1 điểm phần trăm; ngành cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rác thải, nước thải tăng 5,5%, đóng góp 0,1 điểm phần trăm.

Đơn vị cung cấp nước sạch hàng đầu Bình Dương và các tỉnh lân cận khác

BWE đang quản lý mạng lưới cấp nước trên địa bàn tỉnh Bình Dương và không có sự cạnh tranh của các doanh nghiệp cùng ngành nghề. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn cấp nước cho một số tỉnh thành lân cận khác:

- Tỉnh Bình Dương: gồm toàn bộ khu vực đô thị và khoảng 75% khu vực vùng ven và nông thôn của 9/9 Thành phố, huyện thị của tỉnh Bình Dương: Thành phố Thủ Dầu Một, Thành phố Thuận An, Dĩ An, Tân Uyên, Bến Cát, Thị xã Bến Cát, Bắc Tân Uyên, huyện Bàu Bàng, Phú Giáo và huyện Dầu Tiếng.

- Tỉnh Bình Phước: huyện Chơn Thành, huyện Hớn Quản – tỉnh Bình Phước.

- Thành phồ Hồ Chí Minh: một phần khu vực giáp ranh TP Hồ Chí Minh như: phường Linh Trung - Quận Thủ Đức –Hòa Phú - Củ Chi - TP Hồ Chí Minh.

- Tỉnh Đồng Nai: BIWASE là cổ đông chiến lược của CTCP Cấp nước Đồng Nai chiếm tỷ lệ 18,53% với công suất cấp nước 400.000 m3 Ngày đêm và đang điều hành Công ty cổ phần nước Gia Tân công suất 40.000 m3 ngày đêm.

- Tỉnh Cần Thơ: BIWASE là Cổ đông lớn, chiếm 24,64% tại Công ty Cổ phần Cấp thoát nước Cần Thơ (CTW) và 48,86% Công ty Cổ phần Cấp nước Cần Thơ 2 (CT2).

Hiện tại hệ thống nhà máy nước Biwase đạt công suất tối đa 1 triệu m³ /ngày đêm với 7 nhà máy cấp nước sử dụng nguồn nước mặt từ hai con sông lớn là sông Đồng Nai và sông Sài Gòn.

Tổng công suất hoạt động cấp nước của BIWASE đạt tối đa khoảng 1.000.000 m³/ngày đêm.

Năng lực sản xuất nước sạch ngày càng được mở rộng

Đối với rủi ro thất thoát nước, BWE vẫn đang kiểm soát tốt khi tỷ lệ thất thoát nước của doanh nghiệp vẫn giữ ở mức 5% đi ngang so với năm 2021. Điều này góp phần nâng cao lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó còn mở rộng mạng lưới kinh doanh tập trung lĩnh vực cấp nước, doanh nghiệp đã hoàn tất việc nhận chuyển nhượng cổ phần Công ty CP Cấp nước Cần Thơ và Cần Thơ 2, hoàn tất nhận chuyển nhượng Hệ thống cấp nước KCN Minh Hưng Hàn Quốc từ Công ty Cổ phần Cấp thoát nước Bình Phước.

Ngoài ra, Biwase đã thông qua chủ trương đầu tư mua lại cổ phần của 5 doanh nghiệp khác dự kiến đạt tỷ lệ sở hữu từ 50 - 100%. Với nhu cầu nước sạch tăng dần, người viết đánh giá BWE vẫn sẽ tăng trưởng tích cực trong những năm tới. Ngoài ra, năng lực sản xuất và sản lượng tiêu thụ nước sạch vẫn duy trì xu hướng tăng dần qua các năm.

Doanh thu tiếp tục tăng trưởng khi nền kinh tế gặp nhiều khó khăn

Năm 2022 vừa qua hầu hết các ngành, lĩnh vực kinh tế đều chịu tác động tiêu cực, thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối không ổn định, giá nguyên nhiên vật liệu đều tăng cao đã làm ảnh hưởng đến chi phí đầu tư, sản xuất và kinh doanh của Biwase.

Lũy kế năm 2022, doanh thu thuần của BWE đạt 3,484 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt gần 743 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 11.71% và -0.74% so với năm 2021 và hoàn thành kế hoạch đề ra. Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR - Compounded Annual Growth Rate) của doanh thu thuần trong giai đoạn 2016-2022 ở mức 16.83%.

Quý 1/2023, doanh thu thuần của BWE đạt 680.63 tỷ đồng (giảm 7.19% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 140.78 tỷ đồng (giảm hơn 20% so với cùng kỳ). Người viết dự kiến kết quả kinh doanh năm 2023 của doanh nghiệp sẽ cải thiện hơn vào nửa cuối năm.

Tỷ suất sinh lời của doanh nghiệp đều đảo chiều giảm sau khi đạt ở mức đỉnh ở năm 2021, ROEA của BWE đạt 17.55% và ROAA đạt 7.79%. Người viết dự kiến tỷ suất sinh lời của BWE sẽ lấy lại đà tăng trong những năm tới.

Theo đánh giá rủi ro tài chính dựa trên 3 chỉ số FFO/Debt, Debt/EBITDA và Debt/Capital, sức khỏe tài chính BWE hiện đang ở mức độ trung bình. Trong đó, có 2/3 chỉ số nằm ở mức Intermediate. Debt/Capital đang ở mức khá cao nhưng chỉ số này dần được cải thiện qua các năm (từ Aggressive xuống Significant) cho thấy cấu trúc tài chính vẫn đang duy trì ở mức an toàn.

Biểu đồ Sức mạnh giá RRG đang cho tín hiệu rất tốt

Giá đang nằm trong góc phần tư tăng trưởng (leading) khi VS-RS và VS-Mom đều nằm trên 100. Chỉ số VS-RS > 100 cho thấy cổ phiếu đang mạnh hơn thị trường chung (outperform) và VS-Mom > 100 có nghĩa là xu hướng này vẫn đang được đẩy cao hơn nữa.

Như vậy, nhà đầu tư có thể tiếp tục mua vào BWE khi xu hướng dài hạn đang nằm trong trạng thái tích cực và ít rủi ro. Mục tiêu ngắn hạn là vùng 50,000-52,000 (tương đương Fibonacci Retracement 161.8%).

Lưu ý: biểu đồ theo khung thời gian là tháng (monthly) dành cho nhà đầu tư trung và dài hạn.