#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bức tranh lợi nhuận ngân hàng quý I/2025: Cuộc chơi tập trung vào những gã khổng lồ

Kết quả kinh doanh Quý I/2025 của ngành ngân hàng đang phác họa một viễn cảnh phân hóa sâu sắc. Trong khi các định chế tài chính lớn tiếp tục củng cố vị thế thượng phong, nhóm ngân hàng quy mô nhỏ đang phải đối mặt với bài toán tăng trưởng và chi phí vốn đầy thách thức. Đây là thời điểm nhà đầu tư cần cái nhìn tỉnh táo để sàng lọc những mã cổ phiếu thực sự có nội lực.

Các nhà băng top đầu đang nắm giữ lợi thế tuyệt đối nhờ cấu trúc vốn bền vững. Lợi nhuận của nhóm này ghi nhận sự tăng trưởng ổn định, được đóng góp bởi hai yếu tố then chốt. Thứ nhất là chỉ số NIM (biên lãi thuần) được bảo vệ tốt nhờ khả năng huy động vốn giá rẻ từ tiền gửi không kỳ hạn (CASA). Thứ hai là lợi thế từ việc đẩy mạnh tín dụng vào các ngành kinh tế trọng điểm đang phục hồi mạnh mẽ. Những con số lãi hàng nghìn tỷ đồng trong quý đầu năm cho thấy sự thích nghi tuyệt vời của các "ông lớn" trước những biến động lãi suất toàn cầu.

Áp lực đè nặng lên nhóm ngân hàng quy mô vừa và nhỏ

Ngược lại với sự thăng hoa của nhóm dẫn đầu, phân khúc ngân hàng nhỏ đang cho thấy những dấu hiệu hụt hơi. Chi phí huy động vốn vẫn neo ở mức cao trong khi khả năng chuyển giao chi phí này sang lãi suất cho vay bị hạn chế do cạnh tranh gay gắt. Bên cạnh đó, áp lực trích lập dự phòng rủi ro tín dụng đang bào mòn đáng kể lợi nhuận ròng. Việc xử lý nợ xấu tồn đọng từ các chu kỳ trước vẫn là bài toán chưa có lời giải tức thì, khiến biên lợi nhuận của nhóm này bị thu hẹp đáng kể so với cùng kỳ.

Phân tích sâu về dòng tiền và chất lượng tài sản

Điểm khác biệt lớn nhất tạo nên sự phân hóa chính là chất lượng tài sản. Các ngân hàng lớn với quy trình quản trị rủi ro chặt chẽ đang duy trì được tỷ lệ nợ xấu ở mức kiểm soát, đồng thời có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao, tạo ra dư địa lợi nhuận cho các quý tiếp theo. Trong khi đó, việc tăng trưởng tín dụng nóng ở một số đơn vị nhỏ mà thiếu sự kiểm soát chặt chẽ về tài sản đảm bảo đang tiềm ẩn những rủi ro nhất định khi thị trường bất động sản chưa phục hồi hoàn toàn.

Chiến lược cho nhà đầu tư: Chọn mặt gửi vàng

Trong bối cảnh sự phân hóa ngày càng rõ nét, việc đầu tư theo nhóm ngành không còn mang lại hiệu quả tối ưu. Nhà đầu tư nên tập trung vào những cổ phiếu ngân hàng có các tiêu chí sau. Ưu tiên các ngân hàng có tỷ lệ CASA dẫn đầu ngành để tối ưu hóa chi phí vốn. Lựa chọn những đơn vị có bảng cân đối kế toán lành mạnh, ít phơi nhiễm với các dự án rủi ro cao. Đặc biệt, cần quan tâm đến những ngân hàng đang đi đầu trong chuyển đổi số, vì đây chính là động cơ cắt giảm chi phí vận hành và gia tăng thu nhập ngoài lãi bền vững trong tương lai.

Lời kết và hành động

Quý I/2025 chỉ là bước khởi đầu cho một năm đầy biến động nhưng cũng nhiều cơ hội. Sự phân hóa lợi nhuận ngân hàng là minh chứng rõ nhất cho việc "tiền thông minh" đang tìm đến những nơi trú ẩn an toàn và có hiệu suất cao. Nhà đầu tư nên thực hiện cơ cấu danh mục, tập trung nguồn vốn vào những mã cổ phiếu dẫn dắt để tận dụng đà phục hồi của nền kinh tế.