Blog VN-Index 02/11: Nếu hôm nay là 1 phiên rũ bỏ?

Thị trường giảm mạnh, nhưng những gì diễn ra bên trong lại không tiêu cực như bảng điện đang thể hiện. Có nhiều cơ sở để kỳ vọng đây là một phiên rũ bỏ mạnh, thay vì khởi đầu của một xu hướng giảm dài hạn.

1. 1. Thanh khoản lớn – dòng tiền hấp thụ áp lực bán. Toàn thị trường ghi nhận hơn 803 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, tương ứng 17.154 tỷ đồng. Áp lực bán mạnh, đặc biệt tại các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng vẫn có dòng tiền tham gia hấp thụ. Đây là một tín hiệu đáng chú ý trong quá trình rũ bỏ và tìm điểm cân bằng.

2. Ép VN30 để hù dọa, tạo hoảng loạn – đặc trưng của những phiên rũ bỏ tạo đáy. Khi thị trường bước vào giai đoạn tạo đáy, những nhịp giảm mạnh ở nhóm VN30 thường có tác động tâm lý rất lớn. Chỉ cần bán mạnh một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, BID là đủ kéo chỉ số lao dốc, khiến nhà đầu tư hoảng sợ và bán tháo theo. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu khác vẫn giữ giá tốt, thậm chí tăng điểm. Chỉ số càng xấu, tâm lý càng hoảng loạn, nhưng nội lực thị trường chưa chắc đã yếu tương ứng. Đây chính là kiểu diễn biến thường xuất hiện trong những nhịp rũ bỏ cuối cùng trước khi thị trường tìm lại điểm cân bằng.

3. Midcap vẫn khỏe, dòng tiền không rút chạy. BSI tăng 4,7%, VCG tăng 2,03%, VCI HCM gần như đứng giá. Nhóm chứng khoán, đầu tư công vẫn có những điểm sáng. Đây không phải biểu hiện điển hình của một thị trường bị bán tháo đồng loạt.

4. Bluechip xịn xuất hiện lực cầu bắt đáy. ACB, TCB, CTG, HPG, MSN, MWG đều hồi phục khỏi vùng giá thấp nhất trong phiên, đặc biệt TCB và MSN rút chân khá tốt. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn sẵn sàng mua vào khi giá trở nên hấp dẫn.

5. Định giá đã về vùng rất hấp dẫn. P/E VN-Index khoảng 10,8 lần, loại nhóm Vingroup chỉ còn 9,3 lần. Ngoài ra LN toàn TT Q3 tăng trưởng hơ 40%. Mặt bằng định giá thấp trong khi kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp đầu ngành vẫn tăng trưởng tốt. TT lao dốc nhưng giá trị nội tại của doanh nghiệp không vì thế mà biến mất.

6. Quan trọng nhất, bối cảnh vĩ mô đang chuyển biến theo hướng thuận lợi. Lãi suất huy động và cho vay đã hạ nhiệt; chủ trương giảm giá xăng dầu, điện mở thêm dư địa kiểm soát lạm phát và giảm chi phí sản xuất. Chính sách đang hướng tới hỗ trợ doanh nghiệp, thúc đẩy tín dụng, đầu tư công và phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao.

Một thị trường có định giá thấp, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng và chính sách vĩ mô đang hướng tới hỗ trợ nền kinh tế thì không dễ chỉ vì vài phiên giảm mạnh mà đảo ngược toàn bộ triển vọng.

Dĩ nhiên, vẫn cần những phiên tiếp theo xác nhận sự cân bằng của cung cầu. Nhưng những nhịp bán tháo vì tâm lý cũng chính là lúc cơ hội đầu tư dài hạn dần xuất hiện.

Thị trường không cần mọi thứ hoàn hảo mới có thể đi lên. Và những điểm mua tốt thường xuất hiện khi số đông còn đang sợ hãi, chứ không phải khi tất cả đã đồng thuận lạc quan.