Bitcoin "lép vế" trước AI?

Bitcoin đã mất khoảng 50% giá trị kể từ đỉnh hơn 126.000 USD thiết lập vào tháng 10/2025, bất chấp môi trường pháp lý tại Mỹ dần cởi mở hơn và không xuất hiện cú sốc lớn trên thị trường tiền số. Đà suy giảm lần này phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị đầu tư khi dòng vốn đang ưu tiên AI, cổ phiếu công nghệ và các tài sản có khả năng tạo lợi suất.

Khác với những "mùa đông tiền số" trước đây, áp lực lên Bitcoin không đến từ khủng hoảng hay bê bối, mà xuất phát từ sự cạnh tranh ngày càng mạnh của các kênh đầu tư mới. Điều này đặt ra câu hỏi về vai trò của Bitcoin trong danh mục tài sản của nhà đầu tư.

Bitcoin đã mất khoảng 50% giá trị từ mức đỉnh hơn 126.000 USD vào tháng 10/2025, rơi xuống vùng giá thấp nhất kể từ tháng 9/2024. Khác với các "mùa đông tiền số" trước đây với mức giảm lên tới 80%, đợt suy yếu lần này không xuất phát từ một biến cố lớn mà từ sự suy giảm dần trong nhu cầu của nhà đầu tư. Dòng vốn đã chuyển sang các kênh sinh lời hấp dẫn hơn như AI, cổ phiếu công nghệ và các nền tảng dự báo, khiến Bitcoin mất đi lực hút trước đây.

Khi ra mắt năm 2009, Bitcoin được quảng bá như hệ thống thanh toán thay thế cho mô hình tài chính truyền thống. Tuy nhiên, các giao dịch Bitcoin chậm và tốn kém, trong khi giá biến động quá mạnh để trở thành phương tiện thanh toán hấp dẫn. Những người ủng hộ sau đó quảng bá Bitcoin như tài sản lưu trữ giá trị và phòng ngừa lạm phát. Nhưng hiện nay, Bitcoin ngày càng giao dịch giống các tài sản rủi ro khác, phải cạnh tranh dòng vốn với hợp đồng tương lai vĩnh viễn, các nền tảng dự báo và cổ phiếu công nghệ.

Nhiều nhà đầu tư từng tin Bitcoin sẽ duy trì giá trị trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vì nguồn cung không bị kiểm soát hay pha loãng. Tuy nhiên, Bitcoin không chứng minh được vai trò tài sản trú ẩn khi lãi suất thị trường tăng cùng lạm phát. Tài sản này không tạo ra dòng tiền hay lãi suất cho người nắm giữ, khiến sức hấp dẫn suy giảm khi các sản phẩm tài chính khác mang lại lợi suất cao hơn.

Đầu tháng 6, Strategy - công ty niêm yết sở hữu lượng Bitcoin lớn nhất thế giới - bất ngờ bán 32 Bitcoin trị giá khoảng 2,5 triệu USD. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 12/2022. Thông tin này tác động mạnh đến tâm lý thị trường, khiến giá Bitcoin giảm hơn 10.000 USD trong tuần đó. Trong nhiều năm, Chủ tịch Michael Saylor khẳng định Strategy sẽ không bán Bitcoin mà chỉ tích lũy thêm. Động thái bán này nêu câu hỏi về tính bền vững của mô hình kinh doanh khi công ty trả cổ tức hấp dẫn trong khi Bitcoin không tạo ra lợi suất.

Sau khi Tổng thống Trump trở lại Nhà Trắng, thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ xây dựng khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số. Tuy nhiên, Đạo luật Minh bạch kéo dài hơn dự kiến và vẫn chưa rõ có được thông qua hay không. Dự luật vấp phải lực cản từ ngành ngân hàng lo ngại cạnh tranh với tiền gửi, các nghị sĩ Dân chủ lo về lợi ích chính trị, và các cơ quan thực thi pháp luật cảnh báo rủi ro rửa tiền. Các nội dung tranh cãi như Điều 604 có thể tạo điều kiện cho các hoạt động phạm pháp.