Biến số này khiến VN-Index rung lắc mạnh tuần tới

Các chuyên gia cho rằng VN-Index có thể cần thêm thời gian tích lũy khi nhà đầu tư vẫn thận trọng trước áp lực lãi suất, tỷ giá và xu hướng bán ròng của khối ngoại.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn giằng co, với VN-Index chủ yếu được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn nhóm ngành chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt về dòng tiền. Thanh khoản suy yếu, khối ngoại liên tục bán ròng và tâm lý nhà đầu tư thận trọng khiến thị trường thiếu động lực để bứt phá.

Theo ông Bùi Văn Huy, Phó Giám đốc FIDT, thị trường hiện chưa có nhiều thông tin hỗ trợ mới và nhiều khả năng sẽ chờ đợi mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Ông Huy nhấn mạnh, yếu tố quan trọng cần quan sát không chỉ là mức tăng của chỉ số mà là sự cải thiện của thanh khoản. Nếu thanh khoản chưa quay trở lại, xu hướng đi ngang trong vùng 1.850-1.900 điểm nhiều khả năng sẽ tiếp tục chi phối thị trường.

Về tâm lý nhà đầu tư, ông Huy cho rằng quan điểm "khi sự chán nản và bi quan lên cao có thể là lúc cơ hội xuất hiện" vẫn đúng, nhưng cần phân biệt rõ mức độ bi quan. Thị trường hiện chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn hay giảm sốc, khi VN-Index vẫn duy trì nền giá tương đối ổn định. Do đó, nếu thị trường tạo đáy, quá trình này có thể cần thêm thời gian thay vì hình thành ngay lập tức.

Ông Huy cũng cho rằng nếu loại bỏ yếu tố định giá của một số nhóm cổ phiếu lớn, nhiều cổ phiếu hiện đang ở vùng định giá thấp so với nhiều năm. Tuy nhiên, môi trường lãi suất cao được dự báo còn kéo dài ít nhất đến cuối năm, tiếp tục ảnh hưởng tới dòng tiền.

Liên quan đến việc thị trường tiếp tục lỡ hẹn với kỳ nâng hạng MSCI, ông Huy cho rằng đây không phải là điều bất ngờ khi các tiêu chí vẫn chưa được đáp ứng đầy đủ. Theo ông, đây là câu chuyện dài hạn gắn với quá trình hoàn thiện thị trường từ nay đến năm 2030. Thị trường chứng khoán cũng cần được đặt trong bài toán vốn của nền kinh tế giai đoạn 2026-2030. Khi nguồn vốn được khơi thông và sử dụng hiệu quả để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn, chứng khoán sẽ có thêm nền tảng để khởi sắc.