#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Biến động tỷ giá và gam màu xám cho quý IV

Tỷ giá USD không ngừng leo thang dưới áp lực cộng hưởng từ nhiều biến số vĩ mô, liên tục thiết lập các mốc đỉnh mới trong năm. Dù nhà điều hành vẫn giữ quan điểm “trong tầm kiểm soát”, nhưng áp lực điều phối tỷ giá đang trở thành thách thức lớn nhất cho chặng nước rút cuối năm 2025.

Tỷ giá USD/VND lập đỉnh mới: Áp lực đang nóng lên từng ngày

Ngày 30/7, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố tiếp tục tăng mạnh phiên thứ ba liên tiếp, đạt mức 25.228 đồng/USD – cao nhất kể từ khi cơ chế này được áp dụng vào năm 2016. Tính từ đầu tháng 7 đến nay, tỷ giá trung tâm đã tăng tới 170 đồng, tương đương 3,6%, phản ánh sức ép rõ rệt từ cả trong và ngoài nước.

Tại các ngân hàng thương mại, giá USD đã vượt mốc 26.400 đồng/USD ở chiều bán ra – một mức kỷ lục mới. Trên thị trường tự do, USD cũng được giao dịch quanh ngưỡng 26.460 đồng, tăng hơn 860 đồng so với đầu năm, tức khoảng 3,3%.

Đà tăng của tỷ giá VND/USD không chỉ bắt nguồn từ diễn biến quốc tế, với chỉ số USD-Index bật lên 99,89 điểm sau các hiệp định thương mại của Mỹ, mà còn chịu áp lực nội tại. Dù Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng gần 78.900 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần 21–25/7 để hỗ trợ thanh khoản, thị trường vẫn đối mặt với tình trạng căng thẳng cục bộ do nhu cầu ngoại tệ tăng vọt từ nhập khẩu, trả nợ, chuyển lợi nhuận và tâm lý găm giữ ngoại tệ.

Chênh lệch lãi suất VND – USD duy trì trạng thái âm, cùng với việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trên thị trường chứng khoán, càng gia tăng áp lực lên tỷ giá. Một số chuyên gia cho rằng, nếu Fed tiếp tục giữ lãi suất cao và chưa có tín hiệu hạ nhiệt, tỷ giá sẽ khó hạ nhiệt trong ngắn hạn.

Bài toán khó mang tên tỷ giá

Tỷ giá USD/VND tăng cao đang tạo sức ép lớn lên chi phí đầu vào của doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp xuất khẩu phải nhập tới 60–70% nguyên liệu bằng ngoại tệ. Lợi ích từ tỷ giá cao vì thế dễ dàng bị triệt tiêu khi giá đầu vào leo thang.

TS. Nguyễn Quang Huy và PGS.TS Nguyễn Hữu Huân nhận định, điều hành tỷ giá trong giai đoạn cuối năm sẽ là “bài toán khó” bởi áp lực đang đến từ cả ba phía: quốc tế, nội tại và yếu tố mùa vụ. Từ nay đến cuối năm, thị trường sẽ trải qua ba cao điểm tiêu thụ ngoại tệ gồm mùa tựu trường, lễ hội cuối năm và thanh toán quốc tế dịp Tết Nguyên đán.

Tuy vậy, nhiều tổ chức phân tích, như Maybank hay Thiên Việt (TVS), vẫn giữ quan điểm tích cực. Thặng dư thương mại, dòng vốn FDI, kiều hối tăng mạnh cùng thỏa thuận thương mại mới giữa Việt Nam và Mỹ được kỳ vọng sẽ hỗ trợ nguồn cung ngoại tệ, giúp ổn định tỷ giá trong nửa cuối năm.

Ngân hàng Nhà nước cũng khẳng định sẽ không để thị trường biến động thái quá. Trong trường hợp cần thiết, cơ quan điều hành sẵn sàng can thiệp bán ngoại tệ và điều chỉnh chính sách lãi suất phù hợp để giữ ổn định vĩ mô và tâm lý thị trường.