BAF "đặt cược" vào chuỗi 3F

Đẩy mạnh M&A trang trại, mở rộng đàn heo và đầu tư chuỗi khép kín Feed – Farm – Food (3F), Công ty CP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) đang theo đuổi chiến lược tăng tốc giành thị phần trong ngành chăn nuôi. Tuy nhiên, tốc độ mở rộng nhanh cũng kéo theo áp lực huy động vốn và gánh nặng nợ vay ngày càng lớn.

Lợi nhuận quý I tăng hơn 56%, nhưng tham vọng nâng quy mô đàn lên 10 triệu con vào năm 2030 đồng nghĩa BAF phải tiếp tục đầu tư mạnh vào trang trại, giết mổ và chế biến, đồng thời giải bài toán cân đối dòng tiền.

Quý I/2026, BAF ghi nhận doanh thu 1.762 tỷ đồng (tăng 57%) và lợi nhuận sau thuế 206 tỷ đồng (tăng 56% so với cùng kỳ năm trước). Sản lượng lợn hơi đạt gần 240.000 con, tăng khoảng 50%, nhờ chiến lược mở rộng đàn và đưa vào vận hành các trang trại mới. Bên cạnh đó, mô hình chuỗi khép kín 3F giúp công ty kiểm soát chi phí hiệu quả. Năm 2026, BAF đặt mục tiêu sản lượng 1,3 triệu lợn hơi bán ra, tổng doanh thu khoảng 8.432 tỷ đồng (tăng 70%) và lợi nhuận sau thuế dự kiến 793 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần kết quả năm 2025.

Chiến lược đầu tư chuỗi giá trị khép kín

BAF đặt mục tiêu quy mô đàn 2,5-3 triệu con lợn vào năm 2027 và 10 triệu con vào năm 2030. Để đạt mục tiêu này, doanh nghiệp đang triển khai 4 dự án gồm 2 dự án giết mổ và chế biến sâu, 1 dự án nuôi heo cao tầng, 1 dự án chăn nuôi gà xuất khẩu Trung Đông. Chiến lược khép kín 3F nhằm tăng giá trị gia tăng và kiểm soát toàn bộ chuỗi sản xuất từ thức ăn, trang trại đến sản phẩm cuối cùng.

Thách thức trong cạnh tranh và áp lực tài chính

Bên cạnh BAF, ngành chăn nuôi lợn còn có nhiều đối thủ lớn như Công ty Nông nghiệp Hòa Phát, Tập đoàn Dabaco, Masan và các ông lớn như C.P. Việt Nam, Vissan. BAF vẫn đang từng bước thu hẹp khoảng cách nhờ đầu tư vào công nghệ và kiểm soát chuỗi giá trị. Tuy nhiên, áp lực nợ vay rất lớn: tính đến quý I/2026, nợ phải trả lên tới 7.902 tỷ đồng, gần gấp đôi vốn chủ sở hữu (4.270 tỷ đồng).

Huy động vốn để thanh toán nợ và đầu tư

Để duy trì dòng tiền và thực hiện mục tiêu, BAF vừa thông báo chào bán 40.536.100 cổ phiếu phổ thông với giá 15.000 đồng/cổ phiếu, nhằm huy động 608 tỷ đồng. Toàn bộ vốn sẽ dùng để thanh toán công nợ và phục vụ sản xuất kinh doanh năm 2026-2027. Việc phát hành thêm cổ phiếu trong bối cảnh thanh khoản thị trường sụt giảm sẽ khiến BAF gặp thách thức, đồng thời làm pha loãng cổ phiếu hiện hữu.