Ai hưởng lợi từ gần 1 triệu tỷ vốn công?

Dòng tiền từ các đại dự án giao thông, năng lượng và đô thị được kỳ vọng tạo lực đẩy cho kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp niêm yết trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần phân biệt giữa doanh nghiệp thực sự có hợp đồng và doanh nghiệp chỉ hưởng lợi về mặt kỳ vọng.

Theo Agriseco, giai đoạn 2026-2030 sẽ có tổng nguồn vốn đầu tư công khoảng 8,22 triệu tỷ đồng, gấp 2,7 lần giai đoạn 2021-2025. Riêng năm 2026, vốn kế hoạch đầu tư công đạt khoảng 995.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm trước. Đến hết ngày 2/7/2026, cả nước đã giải ngân 360.948,7 tỷ đồng, đạt 35,8% kế hoạch. Mặc dù tiến độ được cải thiện, vẫn có 7 bộ, cơ quan trung ương có tỷ lệ giải ngân dưới 5%.

Giải ngân đầu tư công tăng thêm 1% có thể giúp GDP tăng khoảng 0,058 điểm phần trăm. Gói đầu tư công quy mô lớn được coi là nền tảng quan trọng để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026. Việc thúc đẩy giải ngân sẽ tạo tác động lan tỏa đến nhiều ngành như vật liệu xây dựng, hạ tầng, xây lắp điện, bất động sản và logistics, đặc biệt khi các ngành khác như tiêu dùng và xuất khẩu dự kiến tăng chậm lại.

Hiện nay, các dự án đầu tư công được tập trung hoàn thành bao gồm Vành Đai 3 và 4 TP HCM, Vành đai 4 Hà Nội, đường sắt cao tốc Bắc-Nam, đường sắt Lào Cai-Hà Nội-Hải Phòng, các dự án cầu đường Tứ Liên, Trần Hưng Đạo, Ngọc Hồi, sân bay Long Thành và Gia Bình, cũng như nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận và các khu đô thị lớn như Cần Giờ.

Nhóm cổ phiếu vật liệu xây dựng được dự báo hưởng lợi trực tiếp khi các dự án bước vào thi công và hoàn thiện. Với ngành xi măng và đá xây dựng, do chi phí vận chuyển chiếm phần lớn giá thành, các doanh nghiệp có vị trí gần dự án sẽ có lợi thế cạnh tranh rõ rệt. Đặc biệt, nhu cầu đá xây dựng dự kiến tăng cao trong tình trạng thiếu đất san lấp tại các dự án lớn như cao tốc Bắc-Nam và sân bay Long Thành.

Theo BSC, các doanh nghiệp sản xuất và cung ứng thép cho công trình hạ tầng sẽ hưởng lợi nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng. Mặc dù giá nguyên vật liệu đầu vào có xu hướng tăng, giá thép và sản lượng tiêu thụ phục hồi nhanh hơn nhờ nhu cầu thép xây dựng nội địa của các dự án đầu tư công lớn và thị trường bất động sản rục rịch khởi sắc. Điều này dự kiến giúp biên lợi nhuận của nhóm ngành thép duy trì ở mức cao.

Nhóm xây lắp hạ tầng điện (trạm biến áp, đường dây) dự kiến hưởng lợi trực tiếp khi Chính phủ tập trung đẩy mạnh an ninh năng lượng. Ngoài ra, Dự án Luật sửa đổi Luật Điện lực, Quy hoạch điện VIII, khởi động lại nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận, phát triển năng lượng tái tạo, điện khí LNG và điện gió ngoài khơi sẽ góp phần hỗ trợ cho nhóm ngành này.

Mặc dù cổ phiếu đầu tư công đã có những nhịp hồi phục và có tiềm năng bứt tốc trong cuối năm 2026, các nhà đầu tư cần đánh giá và sàng lọc kỹ các cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công để giảm thiểu rủi ro. Tiến độ giải ngân, vị trí địa lý của doanh nghiệp so với các dự án trọng điểm, cũng như khả năng tài chính là những yếu tố quan trọng cần xem xét trước khi quyết định.