AI đang đẩy lạm phát Mỹ tăng?

Sau hai cú sốc từ đại dịch và năng lượng, nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với làn sóng lạm phát thứ ba đầy khác biệt. Không bắt nguồn từ chiến tranh hay đứt gãy chuỗi cung ứng, áp lực giá cả lần này được thúc đẩy bởi cuộc chạy đua đầu tư hạ tầng AI quy mô lớn của các tập đoàn công nghệ

Việc 5 gã khổng lồ công nghệ dự kiến chi tới 741 tỷ USD trong năm nay đang tạo ra sức ép tăng giá trực tiếp lên ba kênh cốt lõi: phần cứng, phần mềm và điện năng.

Sau khi các căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tạm thời lắng dịu giúp thị trường năng lượng hạ nhiệt, chính sách tiền tệ của Fed lại vấp phải một biến số nội tại từ làn sóng đầu tư công nghệ. Lập trường thắt chặt (diều hâu) nhằm đưa lạm phát về mục tiêu 2% đang bị thử thách bởi dòng vốn chi tiêu mang tính chiến lược của các doanh nghiệp. Do các khoản đầu tư này có mục đích cạnh tranh sinh tồn dài hạn, chúng ít nhạy cảm với môi trường lãi suất cao, khiến các công cụ điều hành tiền tệ truyền thống của Fed giảm bớt hiệu quả kìm hãm tổng cầu ngắn hạn.

Tác động tài chính

Quy mô dòng vốn khổng lồ đổ vào hạ tầng tạo áp lực tăng giá vốn trực tiếp lên chuỗi cung ứng linh kiện và năng lượng toàn cầu.

Giả định: Tổng chi tiêu tài sản cố định của năm nhà cung cấp điện toán siêu quy mô lớn nhất đạt 741 tỷ USD trong năm nay (tăng 75% so với năm trước), và cấu phần trung tâm dữ liệu tiếp tục chiếm 40% mức tăng nhu cầu điện tại Mỹ.

Ước tính tác động: Áp lực từ nhu cầu phần cứng và phần mềm ước tính làm tăng khoảng 0,3 điểm phần trăm lạm phát PCEPI lõi và 0,1 điểm phần trăm CPI lõi của Mỹ. Giá bán trung bình của máy tính và điện thoại thông minh (ngoại trừ Apple) dự báo tăng khoảng 10% do chi phí chip nhớ và thiết bị lưu trữ leo thang. Tại thị trường nội địa, các đợt tăng giá dịch vụ phần mềm từ 30% đến 50% của các đối tác công nghệ Mỹ sẽ làm tăng từ 8% đến 12% chi phí vận hành hành chính của các doanh nghiệp tài chính, ngân hàng và chuyển đổi số trong nước, trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận thuần nếu không thể tối ưu hóa bộ máy nhân sự.

Nhóm ngành chịu ảnh hưởng

Ngành năng lượng và điện lực: Chịu áp lực đầu tư mở rộng công suất nguồn và lưới điện khổng lồ, giá điện hộ gia đình tại Mỹ dự báo tăng thêm khoảng 6% đến năm 2027, tác động gián tiếp đến chi phí sản xuất của các ngành công nghiệp nặng.

Ngành công nghệ phần cứng và linh kiện điện tử: Doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ độ lệch pha cung cầu của chip nhớ, hệ thống làm mát và thiết bị lưu trữ, giúp các nhà sản xuất bán dẫn duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức cao.