#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

59.000 tỷ đồng "bốc hơi" khỏi tài khoản chứng khoán

Dòng tiền suy yếu đang tạo ra nghịch lý đáng chú ý, khi lượng tiền mặt chờ giao dịch liên tục thu hẹp nhưng quy mô tín dụng tại các công ty chứng khoán vẫn phình to.

Bức tranh dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang xuất hiện những tín hiệu đáng lo ngại. Cuối quý III/2026, tổng tiền gửi khách hàng tại các công ty chứng khoán chỉ còn khoảng 72.000 tỷ đồng, giảm 10.000 tỷ đồng so với quý trước và thấp hơn 59.000 tỷ đồng so với cùng kỳ năm ngoái.

Đây là mức thấp nhất kể từ quý II/2023, đồng thời đánh dấu quý thứ hai liên tiếp lượng tiền chờ giao dịch sụt giảm.

Đáng chú ý, chỉ trong sáu tháng, số dư tiền gửi đã lao dốc từ 114.000 tỷ đồng xuống 72.000 tỷ đồng, tương đương mức giảm gần 37%.

Cuối quý III/2026, số dư tiền gửi khách hàng tại nhiều công ty chứng khoán lớn đồng loạt sụt giảm. VPS tiếp tục dẫn đầu với 12.834 tỷ đồng, giảm hơn 1.615 tỷ đồng so với quý trước. TCBS và SSI lần lượt ghi nhận 6.225 tỷ đồng và 5.572 tỷ đồng, giảm tương ứng hơn 31% và gần 30%.

Xu hướng đi xuống cũng xuất hiện tại VNDirect, VCBS và VPBankS. Trong đó, tiền gửi khách hàng tại VCBS giảm 1.573 tỷ đồng, còn 3.267 tỷ đồng. FPTS, Mirae Asset, HSC và DNSE cũng ghi nhận số dư thấp hơn quý trước.

Tuy nhiên, thị trường vẫn có những điểm sáng. Vietcap ghi nhận số dư tiền gửi tăng hơn 122%, lên 5.067 tỷ đồng, vươn lên vị trí thứ tư toàn ngành. Chứng khoán LPS cũng tăng gần 2,4 lần, trong khi MBS nhích nhẹ lên 3.883 tỷ đồng.

Thanh khoản lao dốc, margin vẫn lập đỉnh lịch sử

Không chỉ tiền gửi, hoạt động giao dịch cũng suy yếu rõ rệt. Giá trị khớp lệnh bình quân trên HoSE trong quý III chỉ đạt khoảng 14.100 tỷ đồng/phiên, giảm 23% so với quý trước và thấp hơn 63% so với cùng kỳ năm 2025.

Thanh khoản thu hẹp gây sức ép lên nguồn thu môi giới, phí giao dịch và khả năng khai thác khách hàng của các công ty chứng khoán.

Tuy nhiên, nghịch lý xuất hiện khi tổng dư nợ cho vay, bao gồm margin và ứng trước tiền bán, vẫn tăng lên mức kỷ lục 455.000 tỷ đồng, cao hơn 10.000 tỷ đồng so với quý trước.

Diễn biến này không đồng nghĩa toàn bộ dư nợ phục vụ giao dịch cổ phiếu. Một phần có thể liên quan đến các khoản cấp vốn cho tổ chức và cổ đông lớn thông qua tài sản bảo đảm.

Đáng lưu ý, số dư tiền gửi giảm cũng chưa đủ chứng minh toàn bộ dòng tiền đã rời thị trường, bởi đây chỉ là số liệu tại thời điểm chốt báo cáo.