35.300 đồng/cổ phiếu HPG - Mục tiêu có xa vời?

Thị trường vừa chứng kiến cổ phiếu HPG khởi đầu tuần mới đầy tích cực, ngay sau khi một công ty chứng khoán uy tín nâng mức khuyến nghị. Động thái này đang thổi bùng kỳ vọng vào khả năng bứt phá của cổ phiếu đầu ngành thép.

Mở cửa tuần giao dịch mới, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát ghi nhận sắc xanh nhẹ, chốt phiên sáng 20/8 ở 26.250 đồng/cp, tăng khoảng 1% với thanh khoản hơn 28 triệu đơn vị. Diễn biến này nổi bật giữa bối cảnh thị trường chung điều chỉnh, cho thấy lực cầu cơ bản vẫn ổn định. Dù tuần trước giảm hơn 7% và gần như đi ngang trong một tháng, mã HPG vẫn tăng hơn 21% trong ba tháng qua, phản ánh xu hướng tăng dài hạn chưa bị phá vỡ.

Từ góc nhìn định giá, các công ty chứng khoán duy trì quan điểm tích cực. Vietcap vừa nâng giá mục tiêu HPG lên 35.300 đồng/cp, cao hơn 11% so với dự báo trước đó, đồng thời giữ khuyến nghị mua. Động lực chính đến từ dự báo lợi nhuận kép (CAGR) giai đoạn 2024–2027 đạt 32%, nhờ kết hợp yếu tố nội tại và môi trường kinh doanh quốc tế thuận lợi.

Các chỉ số tài chính hiện tại cũng củng cố niềm tin: P/E 15 lần, P/B 1,65 lần, EPS 1.750 đồng, ROA 5,93% và ROE 11,52%. So với mặt bằng khu vực, mức định giá này vẫn hấp dẫn, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

Trên thị trường quốc tế, chính sách “chống cạnh tranh tiêu cực” của Trung Quốc nhằm hạn chế dư cung và ổn định giá thép tạo nền tảng cho chu kỳ giá mới. Mặc dù nhu cầu bất động sản Trung Quốc chưa phục hồi rõ rệt, việc cắt giảm sản lượng giúp giá thép ổn định, mang lại lợi thế cho các nhà sản xuất trong khu vực, trong đó có Hòa Phát. Cùng với đó, nguồn cung quặng sắt dự báo tăng giai đoạn 2026–2027 sẽ giúp giảm áp lực chi phí nguyên liệu.

Trong nước, đà tăng trưởng của Hòa Phát được hỗ trợ bởi nhu cầu hạ tầng mạnh mẽ. Vốn đầu tư công đã giải ngân hơn 44% kế hoạch sau 7 tháng, tăng gần 70% so với cùng kỳ, tạo sức bật cho nhu cầu thép xây dựng. Thị trường HRC nội địa vẫn thiếu cung và được bảo hộ bằng thuế chống bán phá giá, giúp Hòa Phát cùng Formosa duy trì vị thế gần như độc quyền.

Về năng lực sản xuất, Hòa Phát đang mở rộng công suất HRC thông qua dự án Dung Quất 2 với tổng sản lượng dự kiến 5,6 triệu tấn/năm, bổ sung 500.000 tấn thép dây cuộn chất lượng cao, nâng tổng công suất HRC lên 6,1 triệu tấn. Dự án hoàn tất vào tháng 9/2025, phần mở rộng tiếp theo đến quý II/2028. Lò thổi BOF và tinh luyện RH đã vận hành từ đầu tháng 8, nâng công suất sản xuất các mác thép chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu công nghiệp, ô tô và chế biến. Khi Dung Quất 2 hoàn tất, sản lượng toàn tập đoàn dự kiến đạt 16 triệu tấn/năm, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường HRC trong nước và mở rộng cơ hội xuất khẩu.

Bên cạnh thép, mảng nông nghiệp cũng ghi dấu ấn với doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 4.325 tỷ đồng và lãi ròng 939 tỷ đồng, tăng 38% và 130%, đóng góp khoảng 5% doanh thu và 12% lợi nhuận hợp nhất, giúp đa dạng hóa hoạt động kinh doanh.

Kết quả bán niên 2025, Hòa Phát đạt 74.237 tỷ đồng doanh thu và 7.614 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt hoàn thành 44% và 51% kế hoạch năm, tạo nền tảng cho nửa cuối năm bứt phá. Với chiến lược mở rộng công suất, đặc biệt ở phân khúc HRC cao cấp, cổ phiếu HPG vẫn được đánh giá cao, tiếp tục là lựa chọn ưu tiên cho nhà đầu tư với tầm nhìn dài hạn.