3 yếu tố then chốt để khối ngoại mua ròng

Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, để khối ngoại quay lại mua ròng, yếu tố mang tính quyết định đầu tiên là Fed tiếp tục giảm lãi suất mạnh hơn.

Trong kịch bản tích cực, nếu Fed giảm lãi suất từ hai lần trở lên trong năm 2026, dòng tiền có thể quay lại các thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam. Khi lãi suất tại Mỹ không còn hấp dẫn, dòng vốn sẽ tìm kiếm các thị trường có hiệu suất cao hơn, đồng thời tạo điều kiện để Việt Nam nới lỏng chính sách tiền tệ.

Bên cạnh đó, ông Minh cho rằng lãi suất đồng Yên Nhật cũng đóng vai trò quan trọng. Nếu lãi suất Yên duy trì quanh mức 2–2,5%, dòng vốn vẫn có cơ hội quay lại Việt Nam. Ngược lại, nếu lãi suất tăng lên khoảng 3%, khả năng dòng vốn ngoại quay lại sẽ rất hạn chế.

Yếu tố tiếp theo liên quan đến các giải pháp trong nước. Việc điều hành tỷ giá ổn định được xem là yếu tố then chốt nhằm tạo niềm tin cho cả dòng vốn FII và FDI. Cùng với đó, các chính sách cơ quan quản lý sẽ đóng vai trò quyết định trong việc thu hút dòng vốn ngoại. Trong đó, điển hình nhất là Thông tư số 08 không chỉ tháo gỡ rào cản được FTSE đề cập trong kỳ Review tháng 9/2025, mà còn tạo thuận lợi và được kỳ vọng kích hoạt dòng vốn ngoại chảy mạnh vào chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Cuối cùng, câu chuyện nâng hạng thị trường vẫn được kỳ vọng là chất xúc tác quan trọng, có thể tạo hiệu ứng thu hút dòng tiền trong ngắn hạn. Về dài hạn, Việt Nam cần tiếp tục cải thiện xếp hạng tín nhiệm quốc gia, qua đó giảm chi phí vốn và mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn quốc tế.

Song song với đó, thị trường cần đẩy mạnh niêm yết hàng hóa chất lượng, quyết liệt hơn trong việc nới “room” cho nhà đầu tư nước ngoài và nâng cao tỷ lệ free-float. Đây là những điều kiện cần thiết để thu hút các quỹ lớn với quy mô hàng chục tỷ USD vào thị trường chứng khoán trong nước.