23 quỹ đồng loạt gia tăng giải ngân, dòng tiền tổ chức bớt phòng thủ

Trong tháng 11/2025, diễn biến dòng tiền qua các quỹ đầu tư cho thấy tín hiệu bớt thận trọng của nhà đầu tư tổ chức, khi có 23/36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt, trái ngược với xu hướng gia tăng nắm giữ tiền trong hai tháng trước đó.

Theo dữ liệu từ FiinTrade, dòng tiền qua các quỹ đầu tư trong tháng 11/2025 tiếp tục bị rút ròng gần 2,7 nghìn tỷ đồng, giảm khoảng 25% so với tháng trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp áp lực rút vốn hạ nhiệt.

Áp lực rút vốn chuyển sang quỹ trái phiếu

Đáng chú ý, tâm điểm rút ròng trong tháng 11 chuyển sang nhóm quỹ Trái phiếu, với giá trị hơn 1,7 nghìn tỷ đồng, tăng 199% so với tháng trước và là mức cao nhất kể từ tháng 6/2023.

Ngược lại, áp lực rút ròng tại nhóm quỹ Cổ phiếu giảm mạnh 67,5%, xuống còn gần 982 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025. Điều này cho thấy tâm lý bi quan đối với thị trường cổ phiếu đã phần nào hạ nhiệt.

Lũy kế 11 tháng năm 2025, dòng tiền qua các quỹ đầu tư bị rút ròng hơn 31,7 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tập trung tại nhóm quỹ Cổ phiếu. Trong khi đó, quỹ Trái phiếu đảo chiều sang rút ròng, trái ngược với xu hướng vào ròng mạnh cùng kỳ năm 2024. Dù vậy, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) toàn hệ thống quỹ vẫn tăng 7% so với cuối năm 2024, cho thấy quy mô thị trường chưa bị ảnh hưởng đáng kể.

Quỹ cổ phiếu: rút ròng thu hẹp, NAV vẫn chịu áp lực

Trong tháng 11/2025, giá trị rút ròng của nhóm quỹ Cổ phiếu tiếp tục thu hẹp tháng thứ ba liên tiếp, phản ánh áp lực rút vốn đang giảm dần. Tuy nhiên, quy mô NAV của nhóm này vẫn suy giảm từ tháng 9/2025, do hiệu suất đầu tư kém tích cực kéo dài.

Ở nhóm quỹ đóng, giá trị rút ròng giảm còn 638 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 64,2% so với tháng trước, chủ yếu đến từ các quỹ lớn như VEIL, VNH và VOF – nhóm hiện chiếm khoảng 32% tổng NAV quỹ cổ phiếu.

Tương tự, nhóm ETF ghi nhận mức rút ròng giảm mạnh 76,3%, với điểm sáng là DCVFMVN30 đảo chiều vào ròng 213 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi 12 tháng rút ròng liên tiếp. Trong khi đó, Fubon FTSE Vietnam ETF vẫn bị rút vốn nhưng quy mô đã thu hẹp đáng kể.

Ở nhóm quỹ mở, áp lực rút ròng giảm khoảng 66%, dù dòng tiền vẫn rút khỏi một số quỹ lớn. Đáng chú ý, quỹ PYN Elite đảo chiều vào ròng gần 200 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022, cho thấy dòng tiền bắt đầu phân hóa và chọn lọc hơn.

Quỹ trái phiếu chịu sức ép lớn

Trái ngược với quỹ cổ phiếu, nhóm quỹ Trái phiếu ghi nhận rút ròng mạnh hơn 1,7 nghìn tỷ đồng trong tháng 11/2025, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp dòng tiền âm và là mức rút ròng mạnh nhất kể từ tháng 6/2023.

Áp lực rút vốn tập trung chủ yếu tại quỹ TCBF, với hơn 1.000 tỷ đồng bị rút ròng, tăng 469% so với tháng trước, đưa giá trị rút ròng lũy kế năm 2025 của quỹ lên hơn 1,8 nghìn tỷ đồng. Bên cạnh đó, ABBF cũng ghi nhận rút ròng gần 318 tỷ đồng, khiến dòng tiền lũy kế 11 tháng đầu năm lần đầu chuyển sang trạng thái âm.

Đáng chú ý, tháng 11/2025 là lần đầu tiên dòng tiền lũy kế 12 tháng của toàn bộ nhóm quỹ Trái phiếu chuyển sang rút ròng (-843,5 tỷ đồng) kể từ tháng 2/2024, phản ánh sức ép cạnh tranh từ lãi suất huy động và tâm lý thận trọng gia tăng của nhà đầu tư.

23 quỹ tăng giải ngân, FPT dẫn đầu danh sách mua ròng

Một điểm sáng đáng chú ý trong tháng 11/2025 là 23/36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt, cho thấy các nhà quản lý quỹ bớt phòng thủ và gia tăng giải ngân. Nhiều quỹ có quy mô NAV trên 1.000 tỷ đồng như DCDS, VEOF, VMEEF đều tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Ở chiều ngược lại, một số quỹ như VFMVSF, VLGF lại đảo chiều tăng nắm giữ tiền mặt.

Về giao dịch cổ phiếu, FPT tiếp tục là mã được các quỹ mua ròng mạnh nhất theo khối lượng, với lực cầu chủ yếu đến từ PYN Elite, khi quỹ này mua thêm khoảng 14 triệu cổ phiếu, nâng tỷ trọng nắm giữ FPT lên 10,7%, từ mức 5,83% trong tháng 10.

Nhóm Bất động sản cũng ghi nhận lực mua ròng lan tỏa tại các mã NLG, DIG, KDH, HDG, trong đó NLG thu hút sự tham gia của nhiều quỹ nhất, bao gồm cả quỹ mở và ETF mô phỏng VNDiamond, cho thấy sự đồng thuận cao của dòng tiền tổ chức. MWG tiếp tục được mua ròng tháng thứ ba liên tiếp, chủ yếu bởi PYN Elite và quỹ đóng VEIL.

Ở chiều ngược lại, HPG tiếp tục nằm trong nhóm cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất, với áp lực đến từ VEIL và một số quỹ mở lớn. Nhóm Ngân hàng vốn hóa lớn và Chứng khoán cũng bị bán ròng tháng thứ hai liên tiếp, chủ yếu bởi các ETF mô phỏng VN30.

Đáng chú ý, VHM bị bán ròng tháng thứ tư liên tiếp, với lực bán tập trung tại quỹ mở VFMVSF và các quỹ ngoại như Fubon FTSE Vietnam ETF, Global X MSCI Vietnam ETF và VOF.