24HMONEY đã kiểm duyệt2026 - Tăng trưởng đến từ đâu?
Bên dưới là tóm tắt tổng thể góc nhìn của mình về các động lực tăng trưởng và câu chuyện vĩ mô lẫn thị trường của 2026. Qua đó hi vọng bạn sẽ có một cái nhìn ngắn gọn dễ nhớ về câu chuyện tăng trưởng đến từ đâu trước khi bạn bắt đầu tiêu hóa đống tài liệu đó kỹ lưỡng hơn.
Thứ nhất, năm 2026 vẫn sẽ là năm tăng trưởng tàm tạm, tiếp tục đà suy yếu đã bắt đầu từ 2024.
Thứ hai, tăng trưởng khả năng cao đến từ vốn đầu tư tiếp tục được bơm ra nền kinh tế. Tuy nhiên, khác với thời điểm đầu 2025, nơi mà dân tình kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm hàng loạt, ngay cả với Mỹ dù cắt trễ thì vẫn cắt kha khá, dư địa cắt lãi suất của 2026 không còn nhiều. Các bạn sẽ bắt đầu thấy một số động thái của những diễn biến cuối chu kỳ tín dụng, ví dụ cho vay lãi cao trá hình, tiền thấy vẫn bơm ra, lãi suất vẫn hạ nhưng mà điều kiện tín dụng khó hơn.
Thứ ba, vì dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ không còn nhiều, dân tình phải dựa vào cú hích đầu tư công và những khu vực được chính phủ ưu tiên (tín dụng tư nhân sẽ chảy vào đó).
Thứ tư, điều đó tạo ra một nền kinh tế hai tốc độ, trong đó những khu vực được ưu tiên như AI đang hút vốn ở Mỹ và Trung Quốc nhưng đồng thời đã bộc lộ một số khu vực khó tiếp cận vốn, trong đó nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ trúng chiêu.
Thứ năm, trên thị trường tài sản, vàng vẫn đang hút tiền và nhiều khả năng vẫn sẽ hút tiền. Tiếp đó là BĐS và chứng khoán ở nhiều nước dù một số nước tìm cách hạ nhiệt. Nó phản ánh sự thiếu niềm tin vào đồng tiền của các quốc gia, bất kể quốc gia lớn hay nhỏ.
Thứ sáu, pha hạ nhiệt quá đà của bất động sản ở một số nước có thể dẫn đến tình trạng như Trung Quốc - dù họ đang nhận ra và xả van nhưng xe cũng đang có dấu hiệu trượt như Trung Quốc. Trái lại, một vài thị trường bất động sản đắt điên khùng vẫn đang tiếp tục đắt. Khả năng là sẽ tạo thành một sự phân hóa của thị trường bất động sản trên toàn cầu và ở một số nước cái sự mắc của bất động sản sẽ lên đến mức chính trị gia phải tìm cách làm gì đó.
Thứ bảy, sự lệch pha của thị trường tài sản và nền kinh tế thực sẽ ngày một rõ ràng ở một số nước. Kinh tế thực yếu, đặc biệt là khu vực sản xuất, ví dụ Anh-Mỹ-Châu Âu, nhưng một số phân khúc tài sản vẫn tăng như khùng.
Thứ tám, những điểm các báo cáo khá đồng ý:
- Vàng sẽ vẫn giữ giá hoặc lên
- Chứng khoán Mỹ và Châu Âu vẫn sẽ lên
- Emerging market (có VN rồi) dự kiến sẽ được quan tâm hơn. China cũng dự đoán sẽ có một năm tốt hơn.
- Lãi suất Mỹ sẽ đi xuống và một số nước Châu Âu khác, nhưng dư địa không còn lớn. Nhật sẽ phải tăng lãi suất.
- AI sẽ là động lực tăng trưởng lớn ở Mỹ, Trung Quốc và nhiều nước
- Tiêu dùng tiếp tục chịu sức ép
- Nhiều chính phủ vật lộn với sức ép tài khóa
- Địa chính trị vẫn còn phức tạp
- Rủi ro thuế quan vẫn còn đó
Thứ chín, những điểm các báo cáo còn bất đồng:
- View về sức mạnh của đồng yen và đồng USD, chỗ bảo sẽ yếu đều, chỗ bảo ông này mạnh, ông kia yếu và ngược lại.
- Khác biệt quan điểm về giá dầu và mức độ rủi ro địa chính trị
- Góc nhìn về AI bubble
- Và tất nhiên là khác nhau dự báo về con số tăng trưởng, earnings growth, cuối năm 2026 index bao nhiêu điểm, .v.v
- Khác nhau về góc nhìn rủi ro chính 2026
Thứ mười, mình nghĩ các bạn cần nhớ câu này khi đọc mấy báo cáo/dự báo cuối năm về năm mới. “One of the biggest challenges for investors is recognizing exactly how little we know about what the future holds.” (Một trong những thách thức lớn nhất đối với các nhà đầu tư là nhận ra rằng chúng ta biết rất ít về tương lai).
Nói chung đọc chơi cho biết, bà con làm báo cáo công phu, đọc chart hay, học cách bà con phân tích, lập luận, chứ vật đổi sao dời, biết được trend chung chung chứ nhiều cái thì dễ thay đổi lắm. Quan trọng là thích ứng và dự phòng rủi ro.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường