Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệt2025 - "ông lớn" công trình sáng đèn, báo cáo rực rỡ
Năm 2025 chứng kiến nhịp thi công dày đặc trên các công trường hạ tầng trọng điểm, khi các “ông lớn” như Vinaconex, Đèo Cả, Sơn Hải bùng nổ công suất, kéo theo giải ngân đầu tư công đạt mức cao và kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng. Chu kỳ đầu tư mới 2026 hứa hẹn tiếp tục tăng tốc, với các dự án trọng điểm giữ vai trò dẫn dắt tăng trưởng và phân hóa năng lực nhà thầu ngày càng rõ nét.
Năm 2025 sắp khép lại, công trường hạ tầng trọng điểm rộn ràng chưa từng thấy, nơi những “ông lớn” như Vinaconex, Đèo Cả, Sơn Hải đánh dấu một năm vận hành căng mình và bận rộn không ngơi nghỉ.
Năm 2025 khép lại bằng sự tăng tốc giải ngân quyết liệt, với tổng vốn đầu tư công đạt 577.703,9 tỷ đồng tính đến giữa tháng 12. Dù chưa chạm mục tiêu cao nhất, nỗ lực này đã phản ánh sự chuyển động thực chất của dòng vốn, đẩy hàng loạt dự án trọng điểm quốc gia như Cao tốc Bắc – Nam, Sân bay Long Thành và các tuyến vành đai vào cao điểm thi công. Áp lực tiến độ, nhân lực và tổ chức công trường đã trở nên vô cùng gay gắt.
Đáng chú ý, mức độ giải ngân tiếp tục phân hóa rõ rệt giữa các địa phương và bộ ngành. Điều này vừa mở ra không gian để tăng tốc, vừa đặt ra yêu cầu ngày càng khắt khe đối với năng lực triển khai của chủ đầu tư và nhà thầu.
Vinaconex vượt trội về kết quả kinh doanh sau 9 tháng đầu năm 2025
Công trường gấp gáp và thế độc tôn của 'Ông lớn'
Bức tranh đầu tư công 2025 mang gam màu sôi động nhưng cũng đầy gấp gáp, khi Chính phủ liên tục phân cấp, rút ngắn thủ tục để đốc thúc dự án. Trong bối cảnh chạy nước rút này, chỉ những doanh nghiệp có nền tảng tài chính đủ dày, năng lực tổ chức thi công lớn và khả năng quản trị dòng tiền tốt mới có thể giữ được nhịp độ cường độ cao.
Vinaconex (VCG) nổi lên như một trong những cái tên bận rộn nhất. Doanh nghiệp này không chỉ là nhà thầu mà còn trực tiếp gánh khối lượng công việc lớn tại các trục hạ tầng quốc gia. Đặc biệt, tại Sân bay Long Thành, Vinaconex đảm trách tới 7 gói thầu trọng yếu, biến dự án này thành trục công việc chi phối phần lớn nguồn lực của Tổng công ty trong năm cao điểm.
'Đại dự án' sân bay Long Thành đang giai đoạn nước rút
Sự bận rộn trên công trường nhanh chóng phản ánh lên kết quả kinh doanh. Quý 3/2025, VCG ghi nhận doanh thu thuần tăng 65,5% và lợi nhuận sau thuế bật tăng 2.147% so với cùng kỳ, nhờ lãi lớn từ chuyển nhượng vốn. Backlog (khối lượng công việc chờ thực hiện) xấp xỉ 30.000 tỷ đồng đã tạo nền tảng việc làm ổn định cho giai đoạn 2025–2026.
Cùng nhịp độ, Tập đoàn Đèo Cả và thành viên nòng cốt HHV nổi lên như một hệ sinh thái hạ tầng năng động, hiện diện dày đặc từ các dự án BOT quy mô lớn đến các gói thầu phức tạp, như dự án mở rộng cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận (hơn 36.000 tỷ đồng) và gói thầu hầm đường bộ.
Tập đoàn Sơn Hải cũng là hình ảnh tiêu biểu của nhóm nhà thầu bận rộn, ghi dấu ấn bằng tiến độ thi công nhanh và cam kết bảo hành 10 năm hiếm có. Mới nhất, Sơn Hải tham gia làm nhà đầu tư dự án cao tốc Tân Phú – Bảo Lộc (tổng vốn khoảng 14.500 tỷ đồng), tiếp tục khẳng định một năm thi công dày đặc và đầy áp lực.
Ngay cả nhóm tổng thầu dân dụng tư nhân như Coteccons (CTD) cũng tận dụng tốt nhịp đầu tư công, trúng các gói thầu lớn tại Sân bay Long Thành. CTD đã nâng backlog lên trên 35.000 tỷ đồng, trong đó mảng đầu tư công bắt đầu chiếm vị trí quan trọng.
Mặt trái của dòng vốn: Sự "lặng lẽ" và tụt hậu
Ở chiều ngược lại, làn sóng đầu tư công 2025 cũng phơi bày sự phân hóa nghiệt ngã. Một số doanh nghiệp xây lắp từng giàu kinh nghiệm lại rơi vào trạng thái "lặng lẽ". Đơn cử, Cienco4 (C4G) chỉ xuất hiện tại 4 gói thầu nhỏ trong cả năm. Sự yếu kém trong quản trị hồ sơ đã kéo theo lệnh cấm thầu và kết quả kinh doanh quý 3 kém khả quan, lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng giảm gần 60% so với năm trước.
Các doanh nghiệp mang thương hiệu Bạch Đằng, Licogi... cũng không còn giữ vai trò dẫn dắt tại các công trình quy mô quốc gia, đánh dấu sự tụt hậu rõ rệt trong cuộc đua giải ngân vốn công.
Thi công cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh qua vùng núi đồi Tây Bắc tuyệt đẹp
Triển vọng 2026: Chu kỳ tăng trưởng tiếp nối
Bước sang năm 2026, động lực từ đầu tư công được kỳ vọng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt tăng trưởng. Bộ Tài chính ước tính kế hoạch vốn đầu tư công năm 2026 đạt khoảng 1,08 triệu tỷ đồng, tăng 12% so với năm trước. Mục tiêu mở rộng mạng lưới cao tốc lên hơn 5.000 km trong giai đoạn 2026–2030 sẽ cần hơn 400.000 tỷ đồng vốn đầu tư bổ sung.
SSI Research dự báo GDP năm 2026 đạt 8,5–9% và xác định nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng tiếp tục là tâm điểm hưởng lợi. Sau một năm 2025 "sáng đèn" trên công trường, chu kỳ đầu tư công mới đang mở ra giai đoạn tiếp nối, nơi sự phân hóa về năng lực triển khai sẽ ngày càng rõ nét hơn.
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường