#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

2.600 tỷ đồng rời thị trường sau nâng hạng

Sau công bố nâng hạng Việt Nam lên thị trường phát triển, khối ngoại có dòng bán ròng đáng kể, phản ánh những lo ngại về định giá và triển vọng kinh tế.

Sau khi quyết định nâng hạng chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9, nhà đầu tư nước ngoài chưa tạo ra cú đảo chiều như kỳ vọng. Riêng phiên 24/9, khối ngoại bán ròng gần 900 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng kể từ thời điểm nâng hạng lên khoảng 2.600 tỷ đồng. Trong bốn phiên, chỉ một phiên khối ngoại tạm dừng bán ròng.

Diễn biến này càng đáng chú ý khi ngay trước đó dòng tiền ngoại từng có tuần giao dịch tích cực. Từ ngày 14–18/9, khối ngoại mua ròng hơn 2.600 tỷ đồng, trong đó FPT được mua ròng hơn 500 tỷ đồng; HDB, SSB, MBB và VCB cũng nằm trong nhóm được mua mạnh.

Điều gì đang diễn ra? Trước hết, nâng hạng không đồng nghĩa các quỹ quốc tế phải mua cổ phiếu Việt Nam ngay lập tức. Theo lộ trình FTSE Russell, tỷ trọng Việt Nam trong các chỉ số mới nổi sẽ được nâng dần qua bốn đợt, từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027. Đợt đầu chỉ chiếm 10%, nên dòng tiền thụ động ban đầu có quy mô hạn chế.

Trong khi đó, lực bán hiện tại còn đến từ các nhà đầu tư nước ngoài đang hiện diện trên thị trường. Một phần dòng vốn có thể tái cơ cấu danh mục sau khi kỳ vọng nâng hạng đã được phản ánh trước ngày chính thức. Theo nhận định được dẫn lại từ SGI Capital, ở nhiều thị trường từng được FTSE nâng hạng, giai đoạn tích cực thường xuất hiện trước thời điểm hiệu lực, sau đó thị trường có thể bước vào giai đoạn phân hóa và tích lũy.

Tác động rõ nhất hiện nằm ở nhóm vốn hóa lớn. Phiên 24/9, VHM bị bán ròng hơn 349 tỷ đồng, VIC gần 177 tỷ và VPB hơn 113 tỷ đồng; VN-Index giảm hơn 26,5 điểm xuống 1.775 điểm.

Với công ty chứng khoán, thanh khoản và giao dịch của khối ngoại vẫn là biến số quan trọng đối với môi giới, lưu ký và dịch vụ thị trường vốn. Với doanh nghiệp vốn hóa lớn, câu chuyện nâng hạng sẽ được phản ánh theo từng đợt phân bổ thay vì tạo một cú hích duy nhất.