Bài của Lý Khánh Thuỳ

Công ty Cổ phần Ðầu tư Thương mại SMC có tiền thân là công ty vật liệu xây dựng. Hiện nay, SMC có mạng lưới các lĩnh vực kinh doanh phong phú như phân phối và gia công sắt thép & kim khí, sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng, dịch vụ logistic, đầu tư bất động sản…

- Đòn bẩy tài chính: tỷ lệ vay nợ quá cao, luôn duy trì mức trên 80% trong tổng tài sản => gánh nặng trả nợ quá lớn.

- Hàng tồn kho: tồn kho SMC cuối quý 1/2024 tăng khoảng 13,7% so với đầu quý. Giá thép thế giới giai đoạn này đang thấp, hầu hết các công ty thép đều dự trữ tồn kho giai đoạn này đợi đợt tăng giá tới.

Giá vốn hàng hoá chiếm đến 98% doanh thu bán hàng => Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng của SMC vô cùng khiêm tốn, hoạt động kinh doanh bán hàng và cung cấp dịch vụ của SMC kém.

- ROA, ROE: tương đối xấu, từ quý 2/2023 đến hết quý 4/2023, ROA và ROE đều ở mức âm. Mặc dù đòn bẩy tài chính rất cao nhưng không thể khuếch đại ROE lên được, ROE của 3 quý năm 2023 cho thấy mức âm rất lớn, DN kinh doanh thua lỗ nặng nề.

- Tỷ suất lợi nhuận các quý 2, quý 3 và quý 4/2023 cũng đều âm.

=> Tuy nhiên đến quý 1/2024, các chỉ số như ROE, ROA, tỷ suất lợi nhuận… đều được ghi nhận rất “đẹp”, cho thấy mức tăng trưởng thần tốc. Một trong những “công thần” tạo nên kỳ tích cho SMC chính là nhờ khoản thu nhập từ bán toàn bộ 13,1 triệu cổ phiếu NKG, giúp SMC thu về 309,7 tỷ đồng, giảm tỷ lệ sở hữu vốn điều lệ NKG xuống 0%.

=> Khoản doanh thu bất thường này đã giúp BCTC quý 1.2024 của SMC “đẹp như hoa hậu”, giúp giá cổ phiếu SMC từ mức nền quý 1/2024 khoảng 10.000 - 11.000VND hiện nay tăng lên mức 17.900VND.

- Đối với các NĐT giá trị: Cổ phiếu SMC đang được đánh giá cao trên thị trường nhờ có hiệu ứng từ BCTC quý 1/2024 kèm theo đó là hưởng ứng “sóng” của ngành thép, vật liệu và vận tải. Tuy nhiên, nhìn vào hoạt động kinh doanh của SMC, có thể đánh giá về tình hình kinh doanh khá kém, các chỉ số quý này đẹp nhưng sẽ không có tính bền vững => không nên đầu tư giá trị cổ phiếu SMC.

- Đối với các nhà đầu cơ T+: rủi ro rất cao vì mức giá hiện tại không phải mức giá tốt để mua vào.