Trong khi giới đầu tư còn đang mải mê tranh luận về từng nhịp rung lắc của bảng điện, "gã khổng lồ" Hòa Phát (HPG) vừa âm thầm thiết lập một cột mốc vô tiền khoáng hậu trong hơn 3 thập kỷ hình thành và phát triển. Một nghịch lý đang hiện hữu: Sản lượng bùng nổ kỷ lục, nhưng giá cổ phiếu lại đang thử thách lòng kiên nhẫn của các cổ đông.

Số liệu tháng 12/2025 vừa công bố đã dội một gáo nước lạnh vào những hoài nghi về sức cầu của thị trường thép:

Kỷ lục lịch sử: Sản lượng thép xây dựng và thép cuộn chất lượng cao đạt 585.000 tấn, tăng trưởng tới 52% so với cùng kỳ. Đây là con số cao nhất kể từ khi Tập đoàn thành lập 34 năm trước.

Thống trị thị phần: Cả năm 2025, HPG tiêu thụ 4,85 triệu tấn, củng cố vững chắc ngôi vương với hơn 36% thị phần toàn quốc.

"Cú hích" từ Miền Nam: Thị trường phía Nam vốn là nơi cạnh tranh khốc liệt nhất nay trở thành điểm sáng rực rỡ với sản lượng tháng 12 tăng gấp đôi cùng kỳ, vượt ngưỡng 100.000 tấn.

Nếu chỉ nhìn HPG như một doanh nghiệp làm sắt thép thông thường, bạn đã bỏ lỡ 60% giá trị tương lai của doanh nghiệp này.

Chu kỳ công nghệ cao: Tập đoàn đang hướng tới tổng công suất 16 triệu tấn/năm vào cuối 2026, trong đó tỷ trọng thép công nghệ cao (HRC, thép đặc biệt) chiếm tới 60%.

Đón sóng đường sắt tốc độ cao: Dự án nhà máy thép ray tại Dung Quất đang được triển khai ráo riết để cung ứng cho siêu dự án đường sắt tốc độ cao quốc gia vào năm 2027.

Thâm nhập sâu chuỗi giá trị: Việc cung ứng 60.000 tấn thép chất lượng cao cho các ngành công nghiệp phụ trợ như tanh lốp ô tô, cáp dự ứng lực đã khẳng định HPG không còn "ăn xổi" ở phân khúc thép xây dựng bình dân.

Thực tế, phiên giao dịch đầu năm 2026 chứng kiến áp lực bán gia tăng khiến HPG lùi về vùng giá thấp nhất trong nhiều tháng. Sự xuất hiện của các đối thủ mới như VinMetal (Vingroup) hay những lo ngại về thuế phòng vệ thương mại từ EU, Mỹ đã khiến tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn lung lay.

Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào giá cổ phiếu để kết luận doanh nghiệp đang xấu đi thì đó là một sai lầm nghiêm trọng.