Yeah1 cũng "vượt chông gai”

Doanh thu tăng mạnh nhờ hệ sinh thái nội dung nhưng lợi nhuận lại đi lùi vì chi phí đầu tư lớn. Thành công của mùa 2 sẽ ảnh hưởng đáng kể đến khả năng hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận và chiến lược mở rộng hệ sinh thái giải trí của Yeah1.

Mảng dịch vụ truyền thông và quảng cáo tiếp tục đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu doanh thu của Yeah1

"Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai" không chỉ là chương trình giải trí cho khán giả, mà là một tài sản kinh doanh quan trọng của Tập đoàn Yeah1. Mùa đầu tiên (2024) đã tạo hiệu ứng lớn, kéo dài qua chuỗi 9 concert trong giai đoạn 2024-2026. Từ chương trình này, Yeah1 mở ra nhiều dòng tiền: tài trợ thương hiệu, quảng cáo tích hợp, bán vé concert, merchandise, quyền lợi thương mại sự kiện và cộng đồng người hâm mộ. Đây là mô hình hệ sinh thái giải trí mà công ty đang theo đuổi, biến mỗi chương trình thành điểm khởi đầu cho nhiều hoạt động thương mại sau phát sóng.

Tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận sụt giảm

Năm 2025, Yeah1 ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 1.639 tỷ đồng, tăng 59,7% so với năm trước, với mảng dịch vụ truyền thông và quảng cáo đóng vai trò chủ lực (1.403 tỷ đồng, 86% doanh thu). Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 36,9% xuống 77,4 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp hẹp từ 16,7% còn 13,1%. Theo lãnh đạo Yeah1, sự sụt giảm này do đầu tư vào chi phí nhân sự, hạ tầng, concert chất lượng cao và các hệ thống nền tảng như MangoPlus và 1 Creators.

Biến động quanh mùa 2 ảnh hưởng thị trường

Mùa 2 của chương trình gặp phải nhiều thách thức: Trưởng ban Tinh thần Văn hóa Tập đoàn FPT rút khỏi sau hai tập phát sóng, tập 3 bị dời lịch, và CEO Yeah1 phải xin lỗi về những sai sót của ê-kíp. Những biến động này ảnh hưởng mạnh đến thị trường: ngày 13/7, cổ phiếu YEG giảm hơn 5% xuống 8.270 đồng/cp với khối lượng giao dịch tăng gấp đôi. Từ đầu năm 2026, YEG đã mất hơn 28% giá trị, vốn hóa còn 1.697 tỷ đồng.

Diễn biến giá cổ phiếu YEG trong thời gian gần đây

Kỳ vọng và thực tế Quý 1/2026

Quý 1/2026, Yeah1 ghi nhận 208 tỷ đồng doanh thu (mức thấp nhất trong gần hai năm) và lợi nhuận 14,7 tỷ đồng, chỉ thực hiện 14% so với kế hoạch lợi nhuận toàn năm 105 tỷ đồng. Mục tiêu 2026 đặt doanh thu 1.650 tỷ đồng (gần như đi ngang năm 2025) nhưng lợi nhuận 105 tỷ đồng, tăng 35,7%. Lãnh đạo Yeah1 tự tin rằng chi phí đầu tư sẽ giảm, giúp tăng biên lợi nhuận, nhưng kết quả Quý 1 cho thấy con đường vẫn còn dài.

Phương án tăng vốn và rủi ro phía trước

Yeah1 đang triển khai chào bán riêng lẻ 25 triệu cổ phiếu với giá không thấp hơn 10.000 đồng/cp, dự kiến thu 250 tỷ đồng để góp vốn vào các công ty con và bổ sung nguồn lực kinh doanh. Chủ tịch HĐQT Lê Phương Thảo đăng ký mua 12 triệu cổ phiếu (48% lượng chào bán). Tuy nhiên, mùa 2 của show vẫn là bài kiểm tra lớn: liệu Yeah1 có thể biến sự chú ý của khán giả thành lợi nhuận bền vững, hay mô hình hệ sinh thái giải trí của công ty sẽ gặp khó khăn khi phụ thuộc quá nhiều vào hiệu ứng của một chương trình.