#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Xung đột Mỹ - Iran leo thang: Giá vàng giằng co dữ dội khi bóng ma lạm phát che mờ cánh cửa lại suất

Các cuộc không kích đáp trả mới nhất của Mỹ vào lãnh thổ Iran đã đẩy căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz lên đỉnh điểm. Biến động này không chỉ kích hoạt đà tăng mạnh của giá năng lượng mà còn trực tiếp đe dọa làm quay trở lại áp lực lạm phát, buộc giới đầu tư toàn cầu phải đánh giá lại toàn bộ lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong bối cảnh đó, thị trường vàng rơi vào trạng thái giằng co dữ dội và giao dịch trong biên độ hẹp quanh ngưỡng 4.100 USD/ounce.

1. Ngòi nổ địa chính trị tại eo biển Hormuz và phản ứng của thị trường năng lượng

Căng thẳng bùng phát sau hàng loạt vụ tấn công bằng máy bay không người lái và vật thể lạ nhắm vào các tàu thương mại hoạt động tại eo biển Hormuz và ngoài khơi Oman. Ngay lập tức, Bộ Tài chính Mỹ đã có động thái cứng rắn khi quyết định thu hồi giấy phép bán dầu thô toàn cầu của Iran, đẩy thời hạn chấm dứt mọi hoạt động giao dịch năng lượng của Tehran lên trước ngày 17/7 (thay vì ngày 21/8 như kế hoạch trước đó).

Để trả đũa các hành vi gây nguy hiểm cho tuyến hải trình chiến lược này, Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ đã phát động các cuộc không kích mạnh mẽ vào sâu trong lãnh thổ Iran. Hệ quả trực tiếp từ vòng xoáy xung đột là giá dầu thô thế giới lập tức tăng vọt (dầu Brent chạm mốc 74,16 USD/thùng, dầu WTI lên 72,31 USD/thùng). Sự phục hồi mạnh mẽ của giá năng lượng đã làm dấy lên mối lo ngại sâu sắc về một làn sóng lạm phát dai dẳng mới.

2. Thế gọng kìm từ chính sách tiền tệ của Fed và sức mạnh đồng USD

Mối đe dọa lạm phát quay trở lại đang củng cố phe "diều hâu" tại Fed, thúc đẩy kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương này có thể phải duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiểm soát giá cả. Chi phí vay neo cao thường là trở ngại lớn đối với vàng – vốn là tài sản không sinh lãi. Đồng thời, một đồng USD mạnh lên (thể hiện qua việc chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng ngày thứ hai liên tiếp) cũng đang tạo thành lực cản lớn, khiến kim loại quý này trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại ngoại tệ khác.

Thị trường hiện đang dồn toàn bộ sự chú ý vào biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed để tìm kiếm các manh mối tiếp theo. Trước đó, giá vàng từng chịu áp lực giảm sâu khi Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh thể hiện lập trường cứng rắn hơn nhiều so với dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm suy yếu được công bố sau đó đã phần nào xoa dịu tình hình, giảm bớt khả năng Fed thắt chặt thêm và giữ chân giá vàng trụ vững trên ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce.

3. Góc nhìn chuyên gia: Áp lực lạm phát chỉ là ngắn hạn?

Mặc dù thị trường đang bao phủ bởi tâm lý thận trọng, một số nhà phân tích cho rằng không nên quá hoảng lạn về kịch bản Fed tăng lãi suất trở lại.

Ông Carsten Menke, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Thế hệ tiếp theo tại tập đoàn tài chính Julius Baer Group Ltd., nhận định trong một bản ghi chú gửi các nhà đầu tư:

"Điều mà tất cả thị trường vàng và bạc quan tâm lúc này là câu hỏi liệu Fed có tăng lãi suất hay không. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng vào kịch bản đó, bởi một phần áp lực lạm phát hiện tại từ giá dầu có thể chỉ mang tính chất ngắn hạn và tạm thời."

4. Lực đỡ cấu trúc vững chắc từ các Ngân hàng Trung ương

Tính từ thời điểm cuộc chiến Iran bùng phát vào cuối tháng Hai, làn sóng chốt lời đã chấm dứt chuỗi tăng trưởng kéo dài 3 năm của vàng và đẩy kim loại này vào đợt điều chỉnh giảm hơn một phần năm (khoảng 20%) giá trị trong tháng trước. Dẫu vậy, đà giảm sâu hơn đã bị chặn đứng do chưa có bằng chứng cho thấy các quỹ đầu tư đang tiến hành bán khống quy mô lớn để đặt cược giá xuống tiếp.

Ngược lại, thị trường vàng đang được bảo hộ bởi một "bệ đỡ" cực kỳ vững chắc từ dòng vốn của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Cụ thể, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) vừa tiếp tục mua ròng vàng trong tháng 6, kéo dài chuỗi mua liên tục dài nhất kể từ ít nhất là năm 2015 đến nay.

Theo khảo sát mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), số lượng các ngân hàng trung ương dự kiến tăng tỷ lệ dự trữ vàng trong năm tới đang ở mức cao hơn bao giờ hết. Ông Menke bổ sung rằng, lực mua từ các ngân hàng trung ương chính là "lực lượng cấu trúc mạnh mẽ nhất trên thị trường hiện tại", dù giá vàng sẽ cần một khoảng thời gian để tích lũy và ổn định trở lại sau những thiệt hại kỹ thuật gần đây.

5. Cập nhật thị trường kim loại quý phiên giao dịch sáng nay

Tính đến 9:05 sáng tại thị trường Singapore, giá các mặt hàng kim loại quý ghi nhận diễn biến như sau: