Xác suất Fed tăng lãi suất vọt lên hơn 36%

Cuộc họp chính sách của Fed kết thúc ngày 29/7 với xác suất nâng lãi suất 0,25 điểm phần trăm đạt 36,3% theo CME FedWatch. Sự thay đổi trong cách điều hành chính sách tạo thêm khó khăn cho nhà đầu tư dự báo hướng đi tiếp theo của Fed.

Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất Fed nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 29/7 đã tăng lên 36,3%, cao hơn đáng kể so với mức 16% cách đây một tuần. Áp lực lạm phát từ giá dầu tăng mạnh và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông được xem là những yếu tố chính khiến thị trường nâng cao kỳ vọng về hành động của Fed. Xa hơn, xác suất thị trường định giá cho khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã lên tới 81%.

Chủ tịch Fed hiện tại đã thay đổi cách tiếp cận, giảm bớt việc phát tín hiệu định hướng (forward guidance) trước mỗi cuộc họp như các nhiệm kỳ trước. Thay vào đó, thị trường phải liên tục điều chỉnh kỳ vọng dựa trên từng số liệu kinh tế mới công bố. Chỉ một báo cáo về lạm phát, việc làm hoặc tiêu dùng cũng có thể làm thay đổi hoàn toàn dự báo về chính sách tiền tệ. Theo nhận định của Reuters, cuộc họp tháng 7 đang trở thành một trong những kỳ họp khó dự báo nhất của Fed trong nhiều năm.

Các biến động từ chính sách Fed sẽ lan tỏa tới Việt Nam thông qua tỷ giá, dòng vốn ngoại và mặt bằng lãi suất. Nếu USD tiếp tục mạnh lên, VND sẽ chịu áp lực lớn hơn. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ cao cũng khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng ưu tiên các tài sản tại thị trường phát triển thay vì các thị trường mới nổi như Việt Nam, có thể kéo dài xu hướng bán ròng của khối ngoại trên thị trường chứng khoán.

Nếu Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong khi USD duy trì sức mạnh, mặt bằng lãi suất tại Việt Nam có thể neo cao lâu hơn dự kiến. Trong bối cảnh nền kinh tế cần lượng vốn lớn để duy trì tăng trưởng, hệ thống ngân hàng đảm nhận vai trò cung ứng phần lớn nguồn vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp. Mức lãi suất cao kéo dài sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới chi phí vốn của doanh nghiệp và sức hút của thị trường chứng khoán Việt Nam.