Warsh đưa Fed vào thế khó?

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole phát đi tín hiệu “diều hâu” cứng rắn về nguy cơ tăng lãi suất để hạ nhiệt lạm phát, tạo ra vết nứt chính sách trực tiếp với quan điểm giảm chi phí vay của Tổng thống Donald Trump.

Tại Jackson Hole, Chủ tịch Kevin Warsh của Fed báo hiệu sẽ tập trung kiểm soát lạm phát, tạo sự khác biệt rõ ràng với mong muốn giảm lãi suất của Tổng thống Trump và nâng kỳ vọng thị trường về tăng lãi suất.

Tại hội nghị Jackson Hole ngày 28/8, Chủ tịch Fed Kevin Warsh lần đầu tiên công khai nhấn mạnh ưu tiên chính sách của Fed là kiểm soát lạm phát. Ông cảnh báo về các số liệu lạm phát đáng lo ngại và khẳng định Fed vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa áp lực giá về mục tiêu 2%. Điều này tạo ra sự khác biệt rõ ràng với立場của Tổng thống Trump, người liên tục kêu gọi Fed giảm lãi suất. Theo nhà kinh tế Eswar Prasad từ Đại học Cornell, Warsh đã vạch ra ranh giới rõ ràng về các mục tiêu và ý định, đặt ông vào thế đối đầu trực tiếp với nỗ lực thúc đẩy giảm lãi suất của Nhà Trắng.

Sau bài phát biểu, thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng. Xác suất Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 được đánh giá cao hơn so với trước đó. Nhà đầu tư hiện định giá Fed là một tổ chức ưu tiên ổn định giá cả, được gọi là lập trường diều hâu. Theo nhà kinh tế Robert Sockin từ PGIM, bài phát biểu này củng cố quan điểm rằng Warsh là thành viên diều hâu nhất trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Triển vọng tăng lãi suất sẽ tác động khác nhau đến các ngành. Ngành tài chính và ngân hàng có thể hưởng lợi từ biên lợi nhuận tăng. Ngành bất động sản, xây dựng và các công ty có nợ cao sẽ gặp áp lực chi phí vay tăng. Ngành công nghiệp tiêu dùng và bán lẻ cũng sẽ bị ảnh hưởng do chi phí tài chính doanh nghiệp tăng và sức mua người tiêu dùng có thể giảm.

Warsh phải cân bằng giữa hai áp lực: thị trường và Nhà Trắng kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất. Một số chuyên gia cho rằng Warsh, với mối quan hệ cá nhân gần gũi với Trump hơn cựu Chủ tịch Powell, có thể đủ khả năng xử lý những phản ứng từ Nhà Trắng nếu Fed tăng lãi suất. Tuy nhiên, Trump cũng tìm cách giảm nhẹ tầm quan trọng của bất kỳ đợt tăng lãi suất nào, khẳng định nó không phải hệ quả từ quan điểm của Warsh mà từ FOMC.