VPL: Mùa cao điểm gõ cửa, cơ hội nào cho Vinpearl?

Khi thị trường chứng khoán còn đang loay hoay tìm kiếm động lực tăng trưởng, VPL - Vinpearl lại sở hữu một câu chuyện tương đối riêng biệt: mùa cao điểm du lịch quốc tế đang đến gần, trong khi hiệu quả hoạt động kinh doanh nghỉ dưỡng bắt đầu cải thiện.

- Thứ nhất, hưởng lợi từ sự phục hồi của du lịch quốc tế: Trong 9 tháng đầu năm 2026, Việt Nam đón khoảng 17,68 triệu lượt khách quốc tế (+14,5% YoY). Đáng chú ý, quý IV và quý I hằng năm là mùa cao điểm du lịch tại Phú Quốc, một trong những thị trường nghỉ dưỡng trọng điểm của Vinpearl.

- Thứ hai, hiệu quả kinh doanh đang có sự cải thiện: Trong 6 tháng đầu năm, VPL ghi nhận doanh thu thuần 6.795 tỷ đồng (+14,9% YoY). Riêng quý II, doanh thu mảng lưu trú - nghỉ dưỡng tăng khoảng 40% so với cùng kỳ. Khi công suất phòng và giá bán bình quân cùng cải thiện, lợi nhuận từ hoạt động nghỉ dưỡng có cơ hội tăng nhanh hơn doanh thu nhờ lợi thế quy mô.

- Thứ ba, câu chuyện không chỉ nằm ở khách sạn: Với hệ sinh thái Vinpearl - VinWonders và các dự án nghỉ dưỡng mới, VPL có khả năng khai thác nhiều nguồn doanh thu từ cùng một lượng khách du lịch, thay vì chỉ phụ thuộc vào dịch vụ lưu trú.

*Quan điểm của tôi:

Tôi nghiêng về triển vọng tích cực đối với hoạt động kinh doanh của VPL trong quý IV/2026 và quý I/2027, khi nhu cầu du lịch quốc tế bước vào mùa cao điểm.

Tuy nhiên, cần lưu ý lợi nhuận 6 tháng đầu năm được hỗ trợ đáng kể bởi các khoản thu nhập bất thường. Vì vậy, điều cần theo dõi là khả năng cải thiện lợi nhuận cốt lõi, công suất phòng và dòng tiền thực tế, thay vì chỉ nhìn vào tăng trưởng lợi nhuận báo cáo.

VPL đang đứng trước một mùa du lịch nhiều kỳ vọng. Nhưng để cổ phiếu bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững, những căn phòng kín khách phải thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận cho cổ đông.