Vốn FDI vẫn sẽ vào mạnh, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp hưởng lợi

SSI Research cho rằng việc triển khai các bảng giá đất mới tại nhiều địa phương từ cuối năm 2024 đã dẫn đến chi phí đền bù giải phóng mặt bằng tại các khu công nghiệp mới tăng đáng kể. Chi phí gia tăng sẽ làm biên lợi nhuận của dự án Khu công nghiệp mới giảm xuống mức 30-35%, so với hơn 50% ở các dự án Khu công nghiệp hiện hữu...

Trong 10 năm qua, tăng trưởng vốn FDI vào Việt Nam duy trì đà tăng trưởng nhờ xu hướng chuyển đổi sản xuất. Singapore, Đài Loan và Trung Quốc đóng góp chính vào sự tăng trưởng này vì Việt Nam có lợi thế cạnh tranh về chính sách đầu tư thuận lợi, chi phí lao động thấp và nền kinh tế ổn định. Tuy nhiên, trong năm 2024, tăng trưởng vốn FDI vào Việt Nam tăng chậm dần. Trong 10 tháng đầu năm 2024, tổng vốn FDI đăng ký đạt 27,26 tỷ USD, chỉ tăng 1,9% so với cùng kỳ. Sự chậm chạp này có thể được phân tích là ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái đến hiệu quả dự án, dẫn đến sự khó khăn cho các doanh nghiệp FDI trong việc đầu tư mới.

Để thu hút vốn nước ngoài vào các ngành mục tiêu, cần phải có các cải cách về chính sách FDI. Việt Nam đang phải cạnh tranh thu hút FDI với các nước láng giềng như Indonesia và Thái Lan. Tuy nhiên, Việt Nam đang mắc phải hạn chế về cơ sở hạ tầng ở miền Nam, dẫn đến chi phí logistics cao và các vùng công nghiệp còn ít diện tích đất sẵn sàng cho thuê.

Trong chien dịch tranh cử tổng thống năm 2024, ông Trump đã tập trung vào các biện pháp thương mại bảo vệ nền kinh tế Mỹ, làm gia tăng sự không rõ ràng về chính sách nhập khẩu. Việt Nam đã trở thành điểm đến cho các doanh nghiệp FDI vì chính sách thương mại của Mỹ đã tạo ra sự chuyển đổi các cơ sở sản xuất ra khỏi Trung Quốc. Chính phủ Việt Nam cũng đã có các hành động để thu hút vốn FDI, bao gồm nâng cấp cơ sở hạ tầng để kết nối các trung tâm công nghiệp. Do đó, dự báo rằng vốn FDI sẽ tiếp tục tăng trưởng, ngay cả khi các luật thuế mới của Mỹ được áp dụng.

Do đó, SSI Research cho rằng dòng vốn FDI sẽ tiếp tục tăng trưởng, ngay cả khi các luật thuế mới của Mỹ được áp dụng.

Việc triển khai các bảng giá đất mới tại nhiều địa phương từ cuối năm 2024 đã dẫn đến chi phí đền bù giải phóng mặt bằng tại các khu công nghiệp mới tăng đáng kể. Chi phí gia tăng sẽ làm biên lợi nhuận của dự án Khu công nghiệp mới giảm xuống mức 30-35%, so với hơn 50% ở các dự án Khu công nghiệp hiện hữu. Do đó, chúng tôi tiếp tục yêu thích các công ty có diện tích sẵn sàng cho thuê lớn như SIP, IDC, VGC, SZC, KBC, NTC...