VNM sắp có biến ... động!

Phiên ngày 20/1 của VNM ghi nhân tăng điểm tích cực, có thời điểm giá cổ phiếu chạm trần lên mức 75.500 đồng. Từ đầu năm, cổ phiếu VNM chứng kiến mức tăng gần 23%, qua đó tiến lên vùng giá cao nhất trong vòng 5 năm, kể từ tháng 4/2021.

Đà tăng này xuất phát từ một yếu tố quen thuộc nhưng luôn tạo sóng mạnh trên thị trường: thoái vốn nhà nước. Khi SCIC quay trở lại đăng kí bán 1,45 triệu cổ phiếu vào ngày 19/1 - 17/2 sau đợt bán không thành cuối 2025. Lịch sử thị trường cho thấy, hầu hết các thương vụ thoái vốn nhà nước như GTD hay VTC đã tăng mạnh, thậm chí trần 10 phiên sau khi có kế hoạch thoái. Nguyên nhận rất rõ ràng: Vốn nhà nước không được phép bán dưới giá trị hợp lí, tránh thất thoát tài sản công.

Đáng chú ý vào tháng 12/2025 VNM đã chứng kiến một biến động lớn trong cơ cấu cổ đông khi F&N công bố đạt thoả thuân mua hơn 96 triệu cổ phiếu và nâng tỷ lệ sở hữu lên khoảng 25% cho thấy quỹ này có một bước đi chiến lược dài hạn nhằm gia tăng ảnh hưởng tại VNM. Trong bối cảnh đó, việc SCIC đăng ký bán cổ phần mở ra kịch bản mà thị trường kỳ vọng là F&N nhiều khả năng sẽ mua lại vấn vốn này.

Thị trường đang định giá theo "game", cụ thể là game thoái vốn nhà nước kết hợp với sự hiện diện của một cổ động chiến lược sẵn sàng mua lớn. Với những câu chuyện như vậy giá cổ phiếu thường được kỳ vọng và đi trước thông tin chính thức.

Ở giai đoạn này, VNM không đơn thuần là một cổ phiếu phòng thủ trả cổ tức cao mà đang bước voà chu kỳ được định giá lại, doanh nghiệp sữa quốc dân này cũng được đánh giá cao khi luôn luôn tạo ra cái mới để tìm động lực tăng trưởng mới. Đó là tư duy của 1 người dẫn dắt.