VN-Index tăng mạnh nhưng tài khoản vẫn “bốc hơi”: Tiền đi đâu?

Dù VN-Index đã khép lại tháng 4/2026 tại mốc 1.854 điểm, tăng khoảng 180 điểm so với tháng trước, nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn ghi nhận danh mục thua lỗ. Hiện tượng “chỉ số tăng nhưng tài khoản không tăng” tiếp tục phản ánh sự phân hóa mạnh của thị trường.

Thị trường tăng nhưng “xanh vỏ đỏ lòng”

Theo ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Pinetree, đà tăng của VN-Index chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn mã trên thị trường không ghi nhận mức tăng tương ứng.

Điều này khiến nhiều danh mục cá nhân không được hưởng lợi, thậm chí tiếp tục giảm giá trong bối cảnh dòng tiền tập trung hẹp vào nhóm cổ phiếu trụ hoặc các mã có câu chuyện riêng.

Thanh khoản suy yếu, tâm lý thận trọng gia tăng

Dù chỉ số đi lên, thanh khoản thị trường lại có dấu hiệu suy giảm, cho thấy dòng tiền đang trở nên thận trọng hơn. Theo chuyên gia, đây là dấu hiệu cho thấy niềm tin thị trường chưa thực sự bền vững, khi dòng tiền không lan tỏa mà chỉ xoay quanh một số nhóm cổ phiếu nhất định.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư cá nhân – vốn là lực lượng chiếm tỷ trọng lớn – đang có xu hướng đứng ngoài hoặc giao dịch thận trọng hơn sau nhiều lần mua vào nhưng không đạt hiệu quả.

Rủi ro từ giao dịch ngắn hạn

Chuyên gia nhận định, trong một thị trường chỉ có khoảng 10–20% cổ phiếu thực sự dẫn dắt, việc giao dịch liên tục dễ khiến nhà đầu tư đối mặt rủi ro chọn sai mã hoặc mua vào đúng nhịp điều chỉnh kỹ thuật.

Bên cạnh đó, chi phí giao dịch, thuế và các nhịp biến động ngắn hạn cũng góp phần làm suy giảm hiệu quả đầu tư, đặc biệt khi thị trường thiếu xu hướng rõ ràng.

Khuyến nghị: Giảm giao dịch, tăng chọn lọc

Trong bối cảnh hiện tại, nếu dòng tiền cá nhân tiếp tục thận trọng, thị trường có thể rơi vào trạng thái thiếu động lực và dễ phản ứng mạnh hơn trước các thông tin tiêu cực từ bên ngoài.

Với nhà đầu tư cá nhân, chuyên gia cho rằng thay vì cố gắng “gỡ lỗ” bằng giao dịch liên tục, nên tập trung rà soát lại danh mục và ưu tiên quản trị rủi ro. Những cổ phiếu yếu về nền tảng hoặc vi phạm ngưỡng cắt lỗ cần được xem xét cơ cấu lại.

Ngược lại, các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nhưng đang điều chỉnh theo thị trường chung có thể được theo dõi trong các nhịp giảm sâu, song cần giải ngân thận trọng theo từng phần.

Trong bối cảnh VN-Index tăng nhưng hiệu quả đầu tư không đồng đều, chiến lược phù hợp không nằm ở việc giao dịch nhiều hơn, mà là chọn lọc kỹ hơn và kiên nhẫn hơn. Thị trường hiện tại không còn là “sân chơi dễ dàng”, mà đòi hỏi sự kỷ luật và quản trị rủi ro chặt chẽ từ nhà đầu tư.