VN-Index "nuôi" tham vọng công phá đỉnh 1.900 điểm

Báo cáo chiến lược tháng 5 của MBS nhận định thị trường đang trong nhịp nghỉ cần thiết để tích lũy nội lực, đồng thời chỉ ra danh mục cổ phiếu "vàng" có dư địa bứt phá bất chấp các rung lắc ngắn hạn.

Sau hơn 5 tuần hồi phục liên tiếp, thị trường đang tiến sát vùng đỉnh cũ đầu năm 2026. Theo đánh giá của Chứng khoán MB, VN-Index có khả năng kiểm định mốc 1.900 điểm trong thời gian tới. Tuy vậy, đà tăng hiện không lan tỏa đồng đều mà tập trung vào một số cổ phiếu dẫn dắt, khiến mặt bằng danh mục của nhiều nhà đầu tư vẫn “đứng yên” hoặc thua lỗ.

Về kỹ thuật, vùng 1.780 – 1.800 điểm được xem là ngưỡng đỡ quan trọng nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh. Đây được coi là “khoảng lùi cần thiết” để củng cố động năng trước khi thử thách vùng giá cao hơn.

Điểm đáng chú ý là thị trường đang bước vào tháng 5 – giai đoạn thiếu vắng thông tin hỗ trợ sau mùa báo cáo quý I. Khi động lực cơ bản suy yếu tạm thời, diễn biến chỉ số và hiệu quả danh mục bắt đầu phân kỳ rõ rệt.

Bối cảnh bên ngoài tiếp tục tạo áp lực. Biến động địa chính trị tại Trung Đông, cùng với rủi ro điều chỉnh của chứng khoán toàn cầu khi nhiều thị trường đã lên vùng đỉnh, khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn.

Trong nước, dòng tiền có xu hướng đứng ngoài quan sát hoặc tập trung vào nhóm cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện riêng. Điều này khiến thị trường thiếu độ lan tỏa – yếu tố then chốt để duy trì một xu hướng tăng bền.

Dù vậy, góc nhìn dài hơn cho thấy đây không phải tín hiệu đảo chiều. Thị trường đang trong trạng thái “nén lực”, với các nhịp rung lắc đóng vai trò sàng lọc dòng tiền thay vì phá vỡ xu hướng.

Điểm danh nhóm còn dư địa

Trong bối cảnh chọn lọc cao, dòng tiền có xu hướng tìm đến các doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng rõ ràng.

Ở nhóm ngân hàng, VietinBank (CTG) được kỳ vọng hưởng lợi từ khả năng ghi nhận lợi nhuận đột biến và câu chuyện tăng vốn, trong khi VPBank (VPB) duy trì động lực từ tăng trưởng tín dụng và cải thiện chất lượng tài sản.

Khối công nghệ ghi nhận tín hiệu phân hóa. FPT đối mặt thách thức ở thị trường nước ngoài, nhưng backlog vẫn tăng trưởng tốt và mảng trong nước cải thiện rõ nét. Công ty liên kết FPT Telecom tiếp tục mở rộng Data Center – một trụ cột tăng trưởng mới.

Ở nhóm sản xuất, Hòa Phát được hưởng lợi từ nhu cầu thép phục hồi và áp lực cạnh tranh giảm nhiệt.

Bất động sản khu công nghiệp nổi lên với Kinh Bắc City Development Holding Corporation nhờ quỹ đất lớn, tiến triển pháp lý tích cực và làn sóng FDI vào công nghệ cao.

Trong khi đó, Masan Group được dự báo duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhờ bán lẻ và tài nguyên, dù mảng tiêu dùng còn đối mặt áp lực biên lợi nhuận.

Cửa vượt đỉnh mở, nhưng không dễ

Triển vọng vượt 1.900 điểm không còn xa, nhưng thị trường cần nhiều hơn một cú hích ngắn hạn. Động lực thực sự sẽ đến từ sự lan tỏa dòng tiền, sự trở lại của thông tin hỗ trợ và trạng thái ổn định hơn từ bên ngoài.

Trong bối cảnh đó, chiến lược phù hợp không nằm ở việc “đuổi theo chỉ số”, mà là chọn đúng cổ phiếu có nền tảng và kiên nhẫn với nhịp tích lũy. Thị trường vẫn đang đi lên – nhưng theo cách ngày càng khắt khe hơn.