#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index “bỏ qua” VIC, VHM để tăng điểm: Dòng tiền thực sự đang đi đâu trước cửa 1.800?

VN-Index tăng 8,71 điểm trong phiên 10/8, bất chấp VIC và VHM giảm mạnh, cho thấy sức mạnh của thị trường đang lan rộng. Ngân hàng và chứng khoán thu hút dòng tiền, tạo tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, vượt 1.800 điểm vẫn là thách thức lớn.

VN-Index đang đứng trước một bài kiểm tra quan trọng. Phiên 10/8 không chỉ giúp chỉ số lấy lại SMA200 mà còn cho thấy một thay đổi đáng chú ý trong cấu trúc dòng tiền: VIC và VHM cùng giảm mạnh nhưng thị trường vẫn tăng, trong khi ngân hàng, chứng khoán, công nghiệp, năng lượng và bán lẻ đồng loạt hút tiền. Đây có thể là tín hiệu tích cực hơn nhiều so với một phiên VN-Index tăng mạnh nhờ vài cổ phiếu trụ bởi nếu sức mạnh của thị trường đang được mở rộng từ bên trong, nhịp hồi phục hiện tại có khả năng không còn đơn thuần là một nhịp “kéo chỉ số” nhưng ngay phía trước là vùng 1.780-1.800 điểm - vùng kháng cự có thể quyết định liệu VN-Index chỉ hồi phục kỹ thuật hay thực sự bước sang một nhịp tăng mới.

1. Điều đáng chú ý nhất: VIC và VHM giảm mạnh nhưng VN-Index vẫn tăng

VN-Index kết phiên 10/8 tại 1.776,77 điểm, tăng 8,71 điểm (+0,49%). Nhìn qua, đây không phải một phiên tăng quá ấn tượng nhưng nếu nhìn sâu vào cấu trúc thị trường, câu chuyện hoàn toàn khác. Trong phiên chiều VIC giảm 3,02% và VHM giảm 1,92%. Riêng hai cổ phiếu này đã lấy đi hơn 11 điểm của VN-Index. Vậy mà chỉ số vẫn tăng gần 9 điểm. Điều đó có nghĩa là phần còn lại của thị trường phải mạnh đến mức nào mới đủ sức hấp thụ lực kéo xuống từ hai cổ phiếu có vốn hóa cực lớn này? Câu trả lời nằm ở độ rộng. Trên HOSE có 245 mã tăng, chỉ 88 mã giảm trong đó có 154 mã tăng trên 1% và 85 mã tăng trên 2%. Đây là một con số rất đáng chú ý. Nó cho thấy thị trường không tăng nhờ một vài “ông lớn” mà mặt bằng cổ phiếu thực sự đang được nâng lên.

2. Đây mới là tín hiệu quan trọng: Dòng tiền đang “rời trụ” để tìm kiếm cơ hội mới

Trong những phiên trước, VN-Index nhiều lần được nâng đỡ bởi nhóm Vingroup. Điều đó tạo ra một nghịch lý là chỉ số tăng nhưng không phải cổ phiếu nào cũng tăng. Phiên 10/8 bắt đầu cho thấy cấu trúc đó thay đổi. Khi VIC và VHM suy yếu, dòng tiền lập tức chuyển sang những nhóm khác.

Ngân hàng trở lại thành động lực chính

TCB nổi bật nhất với mức tăng 5,56%, thanh khoản hơn 1.063 tỷ đồng. Bên cạnh đó là VPB +3,4%, SHB +2,56%, MBB, VCB, BID, STB, ACB tăng. Đây là diễn biến rất đáng quan sát bởi ngân hàng là nhóm có vốn hóa lớn và sức ảnh hưởng đáng kể tới VN-Index. Nếu dòng tiền tiếp tục mở rộng sang ngân hàng, thị trường sẽ giảm đáng kể mức độ phụ thuộc vào VIC/VHM và đó chính là điều một xu hướng tăng bền vững cần có.

3. Chứng khoán bắt đầu “bắt nhịp” với ngân hàng

Một điểm đáng chú ý khác là nhóm chứng khoán cũng đồng loạt tăng VIX – SSI – HCM – VND – MBS. Đây là sự kết hợp khá quan trọng. Ngân hàng phản ánh kỳ vọng về tín dụng, lãi suất và tăng trưởng kinh tế. Chứng khoán lại nhạy với thanh khoản và khẩu vị rủi ro của dòng tiền. Khi hai nhóm này cùng vận động tích cực, nó thường cho thấy nhà đầu tư đang bắt đầu chấp nhận rủi ro cao hơn. Nói cách khác thì tiền không còn chỉ tìm nơi trú ẩn mà đang bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận.

4. Nhưng bất ngờ nhất lại nằm ở nhóm công nghiệp - thoái vốn

Dòng tiền trong phiên 10/8 còn tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu liên quan tới thoái vốn, cơ cấu vốn Nhà nước và công nghiệp. Các cái tên nổi bật gồm GVR, GEX, PLX, GMD, VGC. Đáng chú ý, GVR và GAS cùng tăng kịch trần. Đây là diễn biến không nên bỏ qua bởi nhóm này từng trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu, do đó khi dòng tiền quay lại, biên độ tăng thường có thể rất mạnh. Tuy nhiên, cũng chính vì vậy mà rủi ro tăng nóng - điều chỉnh nhanh cũng cao hơn. Nhà đầu tư cần phân biệt cổ phiếu đang dẫn dòng tiền với cổ phiếu đã tăng quá xa so với nền giá. Hai khái niệm này hoàn toàn khác nhau.

5. Dầu khí tiếp tục được chú ý: GAS, PVT, PLX, BSR

Dòng tiền còn mở rộng sang nhóm năng lượng. GAS là một trong những điểm sáng nhất khi tăng kịch trần. PVT, PLX và BSR cũng diễn biến tích cực. Điều đáng chú ý ở đây là thị trường đang xuất hiện nhiều “trụ mới” thay thế vai trò nâng đỡ của nhóm Vingroup. Đó là một tín hiệu khỏe. Một thị trường khỏe không nhất thiết phải có một nhóm ngành tăng mãi. Nó cần khả năng luân chuyển dòng tiền. Hôm nay ngân hàng dẫn. Ngày mai chứng khoán dẫn. Sau đó có thể là dầu khí, công nghiệp, bán lẻ...miễn là tiền vẫn ở lại thị trường.

6. Bán lẻ cũng bắt đầu nhập cuộc

MWG, DMX, FRT, DGW đều ghi nhận diễn biến tích cực. Đây là một nhóm đáng chú ý bởi dòng tiền đang có xu hướng tìm kiếm các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt sau giai đoạn điều chỉnh. Điểm quan trọng là dòng tiền hiện nay không còn mua đồng loạt mà nó đang lựa chọn cổ phiếu. Đây là đặc điểm rất điển hình của giai đoạn thị trường chuyển từ “bắt đáy chỉ số” sang “chọn cổ phiếu để đánh theo xu hướng”.

7. Thanh khoản mới là “mảnh ghép” đáng giá nhất của phiên 10/8

HOSE ghi nhận thanh khoản gần 18.000 tỷ đồng. Đặc biệt, phiên chiều đạt khoảng 9.295 tỷ đồng, tăng tới 49% so với buổi sáng và là mức cao nhất trong 5 phiên. Đây là điểm tích cực bởi nếu VIC và VHM giảm mạnh, đáng lẽ lực bán tại nhóm vốn hóa lớn có thể kéo theo tâm lý hoảng loạn nhưng điều đó không xảy ra. Ngược lại, tiền tiếp tục chảy sang những cổ phiếu khác. Thậm chí nếu loại giao dịch của VIC và VHM, giá trị giao dịch phiên chiều vẫn tăng hơn 1.234 tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng tiền không chỉ đang hấp thụ lượng cung từ nhóm Vingroup mà thực sự đang tìm kiếm cơ hội mới trên thị trường.

8. VN30 cũng xác nhận chất lượng của dòng tiền

9. Một điểm cần cảnh giác: Khối ngoại vẫn chưa thực sự quay lại

Không phải mọi thứ đều màu hồng. Khối ngoại vẫn bán ròng khoảng 282 tỷ đồng trên HOSE. Đáng chú ý là TCB bị bán ròng khoảng 360 tỷ đồng, VHM khoảng 248 tỷ đồng, FPT khoảng 82 tỷ đồng. Trong khi mua ròng DMX hơn 174 tỷ đồng, SHB khoảng 69 tỷ đồng, VNM khoảng 64 tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng tiền trong nước hiện vẫn đang đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì đà hồi phục. Đây chưa phải vấn đề lớn nhưng nếu VN-Index muốn vượt 1.800 điểm một cách thuyết phục, việc khối ngoại giảm bán hoặc quay lại mua ròng sẽ là một chất xúc tác rất đáng giá.

10. VN-Index đã lấy lại SMA200 nhưng 1.800 mới là bài kiểm tra thật sự

Về kỹ thuật, VN-Index đã đóng cửa trở lại trên SMA200.Đây là tín hiệu tích cực. Đặc biệt khi nó xuất hiện cùng SMA200 được lấy lại + thanh khoản cải thiện + độ rộng tích cực + dòng tiền lan tỏa. Cấu trúc hồi phục vì thế đang trở nên thuyết phục hơn. Tuy nhiên, ngay phía trước là 1.780-1.800 điểm Đây mới là vùng quyết định. Nếu vượt 1.800 nhưng thanh khoản thấp, độ rộng suy yếu, chỉ một vài cổ phiếu trụ kéo điểm thì cần cảnh giác với breakout giả. Ngược lại VN-Index > 1.800 + thanh khoản tăng + ngân hàng/chứng khoán đồng thuận + dòng tiền lan tỏa sẽ là tín hiệu mạnh hơn rất nhiều. Khi đó, 1.800 có thể chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ mới.

11. Ba kịch bản cho thị trường trong những phiên tới

🟢 Kịch bản tích cực: Bứt phá 1.800

Nếu thị trường tiếp tục duy trì thanh khoản quanh vùng cao hơn mặt bằng trước với độ rộng tích cực. Nhóm Ngân hàng tiếp tục dẫn dắt, Chứng khoán hưởng ứng và dòng tiền mở rộng sang midcap đồng thời VIC/VHM ổn định trở lại hoặc ít nhất không gây áp lực lớn thì VN-Index có thể vượt 1.800 và mở ra một nhịp tăng mới. Khi đó, tâm lý thị trường có khả năng chuyển rất nhanh từ nghi ngờ → FOMO.

🟡 Kịch bản cơ sở: Rung lắc quanh 1.750–1.800

Đây là kịch bản hoàn toàn bình thường. Sau một nhịp hồi mạnh, thị trường cần hấp thụ lượng cổ phiếu đã tăng giá. Một số nhóm như dầu khí, thoái vốn hoặc chứng khoán có thể tăng nóng rồi điều chỉnh. Trong khi đó, tiền có thể luân chuyển sang ngân hàng, bán lẻ hoặc các cổ phiếu chưa tăng nhiều. Nếu xảy ra điều này mà thanh khoản giảm trong các phiên điều chỉnh, đó chưa phải tín hiệu xấu.

🔴 Kịch bản tiêu cực: Không vượt được 1.800 và quay lại kiểm định hỗ trợ

Rủi ro sẽ tăng lên nếu xuất hiện đồng thời là VN-Index thất bại nhiều lần tại 1.800 + thanh khoản tăng mạnh trong phiên giảm + độ rộng xấu + ngân hàng/chứng khoán suy yếu. Khi đó, vùng cần theo dõi đầu tiên sẽ là 1.730-1.750 điểm. Đây sẽ là phép thử xem nhịp hồi vừa qua là một xu hướng tăng thực sự hay chỉ là một nhịp phục hồi kỹ thuật.

12. Chiến lược: Không còn là lúc “bắt đáy”, nhưng cũng chưa phải lúc FOMO

Tại thời điểm này, chiến lược hợp lý nhất vẫn là đi theo dòng tiền nhưng không đuổi giá. Nếu đang có cổ phiếu thì ưu tiên giữ những mã có nền tích lũy tốt, dòng tiền đang cải thiện với kết quả kinh doanh hỗ trợ và chưa tăng quá nóng. Nếu cổ phiếu đã tăng 20–30% trong thời gian ngắn cần bắt đầu quan sát vùng chốt lời. Không nhất thiết phải bán toàn bộ nhưng có thể hạ một phần tỷ trọng khi cổ phiếu xuất hiện tín hiệu phân phối.

Nếu đang cầm tiền thì đừng FOMO chỉ vì VN-Index vượt SMA200. 1.800 điểm mới là bài kiểm tra. Một nhịp rung lắc về hỗ trợ với thanh khoản giảm sẽ tạo ra điểm mua có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn so với việc mua đuổi khi thị trường hưng phấn.

Kết luận: Thị trường đang khỏe lên và điều đáng mừng là sức khỏe này không còn phụ thuộc vào VIC, VHM

Nếu chỉ nhìn VN-Index tăng 8,71 điểm, phiên 10/8 có vẻ không quá đặc biệt nhưng nếu bóc tách cấu trúc bên trong, đây lại là một phiên đáng chú ý. VIC giảm 3%, VHM giảm gần 2% nhưng VN-Index vẫn tăng. Trong khi đó 245 mã tăng - 88 mã giảm với 85 mã tăng trên 2%, 24/30 cổ phiếu VN30 tăng. Thanh khoản phiên chiều tăng 49%. Ngân hàng, chứng khoán, công nghiệp, dầu khí, bán lẻ cùng hút tiền. Đây chính là sự khác biệt giữa một thị trường “được kéo” và một thị trường “đang tự khỏe lên” và nếu xu hướng này tiếp tục trong những phiên tới, 1.800 điểm không còn là câu chuyện quá xa. Nhưng hãy nhớ 1.800 điểm không phải nơi để nhà đầu tư hưng phấn nhất. Đó là nơi thị trường phải chứng minh rằng dòng tiền thực sự đủ mạnh để bước sang một mặt bằng giá mới. Vì vậy, hãy quan sát dòng tiền trước khi nhìn điểm số. Khi VIC và VHM giảm mà thị trường vẫn tăng, đó có thể chính là tín hiệu mà nhà đầu tư đang chờ đợi: sức mạnh của thị trường đang chuyển từ “bên ngoài” vào “bên trong”.

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên LIke & Share đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật liên tục góc nhìn về VN-Index, dòng tiền, nhóm ngành dẫn sóng và chiến lược phân bổ danh mục.