Vingroup rút lui, Hòa Phát đứng trước cơ hội trở thành nhà sản xuất thép ray duy nhất

Mới đây, Tập đoàn Vingroup đã bất ngờ xin rút đăng ký đầu tư tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam trị giá khoảng 67 tỷ USD, nhằm tập trung nguồn lực cho các dự án hạ tầng và công nghiệp quy mô lớn khác. Diễn biến này ngay lập tức tạo ra nhiều thay đổi đáng kể trong bức tranh ngành thép, đặc biệt là cơ hội nổi lên của Tập đoàn Hòa Phát (HPG) ở phân khúc thép ray đường sắt.

Hòa Phát ghi nhận tăng trưởng tích cực, nhận diện “cơ hội vàng”

Trong báo cáo cập nhật triển vọng kinh doanh mới đây, Chứng khoán Mirae Asset đánh giá cao triển vọng của Hòa Phát khi doanh nghiệp này đang đứng trước cơ hội hiếm có ở mảng thép ray – lĩnh vực vốn khan hiếm nhà sản xuất tại Việt Nam.

Theo Mirae Asset, sản lượng tiêu thụ tháng 11/2025 của Hòa Phát đạt khoảng 987.000 tấn, tăng hơn 42% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ thép cuộn cán nóng (HRC), với mức tăng gần 108%, trong khi thép xây dựng tăng khoảng 17%.

So với tháng 10, sản lượng có giảm khoảng 11,6% do ảnh hưởng của mưa bão làm gián đoạn vận chuyển đường biển tại Quảng Ngãi. Tuy nhiên, lũy kế 11 tháng năm 2025, Hòa Phát vẫn bán ra khoảng 10,5 triệu tấn sản phẩm, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước – cho thấy sức bật ổn định.

Khởi công nhà máy thép ray 10.000 tỷ đồng, hướng mục tiêu độc quyền trong nước

Một điểm nhấn lớn là trong tháng 12/2025, Hòa Phát đã khởi công nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt tại Dung Quất, tổng vốn đầu tư khoảng 10.000 tỷ đồng. Dự án dự kiến bổ sung khoảng 700.000 tấn công suất mỗi năm từ 2027.

Theo Mirae Asset, trong bối cảnh Vingroup rút khỏi dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam, Hòa Phát nhiều khả năng sẽ trở thành doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam có khả năng sản xuất và cung cấp thép ray đạt chuẩn cho các dự án đường sắt trong nước. Điều này không chỉ mở ra dư địa tăng trưởng mới mà còn góp phần giảm phụ thuộc nhập khẩu.

Vingroup rút lui để dồn lực cho dự án chiến lược

Trước đó, Vingroup cho biết quyết định rút khỏi dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam nhằm tập trung nguồn lực cho các dự án trọng điểm khác như: Khu đô thị thể thao Olympic, sân vận động quốc gia Trống Đồng, tuyến đường sắt tốc độ cao Bến Thành – Cần Giờ, tuyến Hà Nội – Quảng Ninh cùng các dự án năng lượng và công nghiệp quy mô lớn.

Không lo cạnh tranh từ VinMetal – Pomina

Liên quan đến khả năng VinMetal tiếp quản và sáp nhập Pomina, Mirae Asset cho biết Pomina hiện sở hữu nhà máy công suất 1,5 triệu tấn/năm (chiếm khoảng 6,5% công suất thép xây dựng trong nước). Trong trường hợp VinMetal nhận hỗ trợ nguồn lực từ Vingroup để vận hành tối đa công suất, phần sản lượng bổ sung được đánh giá chủ yếu phục vụ nhu cầu nội bộ hệ sinh thái Vingroup, thay vì cạnh tranh trực tiếp trên thị trường. Nhờ đó, rủi ro dư cung và áp lực cạnh tranh với Hòa Phát được đánh giá không quá lớn.

Mảng khu công nghiệp tiếp tục là bệ đỡ lợi nhuận

Không chỉ thép, mảng khu công nghiệp cũng mang lại triển vọng đáng kể cho Hòa Phát. Tập đoàn hiện được chấp thuận đầu tư tổng cộng 1.535 ha đất khu công nghiệp tại Hải Phòng, Bắc Ninh, Hưng Yên và Đắk Lắk. Theo ước tính Mirae Asset, quỹ đất này có giá trị phát triển khoảng 31.000 – 35.000 tỷ đồng, với biên lợi nhuận gộp kỳ vọng 38 – 55%.

Triển vọng lợi nhuận tích cực trong 2025 – 2026

Từ các yếu tố thuận lợi trên, Mirae Asset dự phóng lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của Hòa Phát đạt khoảng 3.900 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Cả năm 2025, lợi nhuận dự kiến tăng 27% và có thể tiếp tục tăng khoảng 40% trong năm 2026 nhờ sự phục hồi của ngành thép, đầu tư công, cùng các mảng kinh doanh chiến lược mới.

Vingroup rút lui – cuộc chơi thay đổi, và Hòa Phát đang được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất nhờ khả năng nắm giữ vị thế gần như độc tôn trong mảng thép ray đường sắt tại Việt Nam trong tương lai gần. Bạn muốn bài theo phong cách báo kinh tế nghiêm túc, báo điện tử đại chúng, hay phân tích đầu tư sâu hơn? Tôi có thể chỉnh lại cho phù hợp.