Vì sao vàng tăng mà người mua vẫn lỗ?

Vàng miếng SJC tăng 1,3 triệu đồng/lượng trong một tuần, nhưng người mua vẫn có thể lỗ 1,7–2,5 triệu đồng khi bán lại. Nghịch lý này xuất phát từ chênh lệch giá mua – bán lên tới 3–3,8 triệu đồng/lượng, khiến đà tăng của thị trường chưa đủ bù đắp chi phí giao dịch.

Vàng nhẫn cũng tăng hơn 1 triệu đồng/lượng, song khoảng cách mua – bán tại một số thương hiệu lên tới 4 triệu đồng. Trong khi đó, vàng SJC vẫn cao hơn giá thế giới quy đổi trên 12 triệu đồng/lượng, làm gia tăng rủi ro đối với dòng tiền đầu tư ngắn hạn.

Vàng miếng SJC được giao dịch ở mức 141,8–144,8 triệu đồng/lượng, tăng 1,3 triệu đồng ở cả hai chiều so với đầu tuần. Tuy nhiên, người mua tại thời điểm đầu tuần với giá 143,5 triệu đồng/lượng, nếu bán lại ở mức 141,8 triệu đồng, vẫn chịu khoản lỗ 1,7 triệu đồng.

Tại một số hệ thống kinh doanh vàng, chênh lệch mua – bán còn lớn hơn, khiến khoản lỗ ngắn hạn theo mức giá được ghi nhận có thể lên tới 2,5 triệu đồng/lượng.

Với người sở hữu 5 lượng vàng, mức lỗ tương ứng dao động 8,5–12,5 triệu đồng. Đây là khoản chênh lệch đáng kể dù giá bán ra trên thị trường đang tăng.

Vàng nhẫn cũng không nằm ngoài xu hướng. Phú Quý niêm yết khoảng 140,3–143,3 triệu đồng/lượng, trong khi Bảo Tín Minh Châu ở mức 139,6–143,6 triệu đồng/lượng, tương ứng biên mua – bán 4 triệu đồng.

Như vậy, người mua vàng nhẫn tại mức giá bán 143,6 triệu đồng cần giá doanh nghiệp mua lại tăng thêm 4 triệu đồng/lượng mới đạt điểm hòa vốn, nếu giao dịch tại cùng hệ thống và chưa tính chi phí khác.

Giá vàng quốc tế được ghi nhận quanh 4.161 USD/ounce tại thời điểm khảo sát trong bài, trong khi SJC bán ra 144,8 triệu đồng/lượng.

Khoảng cách lớn giữa giá trong nước và quốc tế phản ánh rủi ro riêng của thị trường nội địa, bên cạnh biến động giá vàng thế giới và tỷ giá USD/VND.

Đối với doanh nghiệp kinh doanh vàng như PNJ, DOJI hay SJC, chênh lệch mua – bán là một yếu tố trong hoạt động kinh doanh, nhưng không thể đồng nhất toàn bộ khoản chênh lệch với lợi nhuận. Doanh nghiệp còn chịu chi phí tồn kho, vận hành, biến động giá và quản trị rủi ro.

Riêng PNJ, tác động đến kết quả kinh doanh còn phụ thuộc cơ cấu doanh thu trang sức, vàng miếng và biên lợi nhuận từng mảng. Giá vàng tăng cũng có thể khiến người tiêu dùng thận trọng hơn với các sản phẩm trang sức giá trị cao.

Ở góc độ dòng vốn, giá vàng biến động mạnh có thể làm gia tăng nhu cầu nắm giữ tài sản phòng thủ, nhưng chênh lệch giao dịch lớn lại hạn chế hiệu quả mua bán ngắn hạn.

Giá vàng tăng chưa đồng nghĩa người mua có lãi. Yếu tố quyết định là giá doanh nghiệp sẵn sàng mua lại, không chỉ là mức giá bán ra được niêm yết.