Vì sao giá vàng tăng vọt trong đầu tháng 9/2025?

Bước sang tháng 9/2025, giá vàng thế giới đã có một đợt tăng mạnh, liên tục lập đỉnh mới và dao động ở vùng 3.550 – 3.600 USD/oz, mức cao kỷ lục trong lịch sử. Đằng sau sự bứt phá này là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố kinh tế, tài chính và địa chính trị toàn cầu.

1. Yếu tố kinh tế Mỹ: Báo cáo việc làm gây thất vọng

Một trong những cú hích mạnh nhất cho vàng là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố đầu tháng 9:

- Số việc làm mới chỉ tăng 22.000, thấp hơn nhiều so với dự báo 75.000.

- Tỷ lệ thất nghiệp nhích lên, phản ánh sự chững lại của nền kinh tế Mỹ.

Kết quả này khiến giới đầu tư tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất sớm và mạnh hơn để kích thích tăng trưởng. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (một tài sản không sinh lãi) trở nên thấp hơn, từ đó vàng tăng giá mạnh.

2. Đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm

Ngay sau dữ liệu việc làm, chỉ số USD Index đã trượt xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm cũng giảm rõ rệt.

Điều này có hai tác động trực tiếp:

- Vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác, từ đó thúc đẩy nhu cầu mua.

- Dòng tiền rút khỏi trái phiếu để tìm kênh trú ẩn an toàn hơn, góp phần chảy vào vàng.

3. Sức mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương

Trong suốt nhiều tháng qua, các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Trung Quốc, Ấn Độ và Nga đã liên tục mua vàng để bổ sung dự trữ ngoại hối.

Theo thống kê, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã có 20 tháng liên tiếp tăng dự trữ vàng.

Xu hướng này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào USD và phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

Lực cầu dài hạn này là chân đế vững chắc hỗ trợ cho đà tăng của giá vàng, bất chấp biến động ngắn hạn.

 

4. Bất ổn toàn cầu và nhu cầu trú ẩn

Đầu tháng 9, thị trường thế giới đối mặt với hàng loạt rủi ro:

Tăng trưởng toàn cầu chậm lại, đặc biệt là ở châu Âu và châu Á.

Căng thẳng địa chính trị tại nhiều khu vực (Nga – Ukraine, Trung Đông, tranh chấp thương mại Mỹ – EU).

Lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ nếu Fed hành động quá chậm.

Trong bối cảnh bất định, vàng – vốn được coi là “tài sản trú ẩn an toàn” – trở thành điểm đến ưa thích của dòng tiền.

5. Tâm lý thị trường và dòng vốn đầu tư

Các quỹ ETF vàng, đặc biệt là SPDR Gold Trust, đã ghi nhận dòng vốn rót vào mạnh mẽ trong đầu tháng 9. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều đổ xô mua vàng, không chỉ để phòng ngừa rủi ro mà còn để hưởng lợi từ xu hướng giá đang bứt phá.

Song song đó, nhiều quỹ đầu cơ lớn cũng gia tăng vị thế mua (long position) trên thị trường phái sinh vàng, tạo hiệu ứng khuếch đại đà tăng.

6. Dự báo và triển vọng từ giới phân tích

Các tổ chức tài chính lớn đưa ra nhận định rất tích cực:

Goldman Sachs dự báo vàng có thể đạt 3.700 USD/oz trong 2025 và thậm chí 4.000 – 5.000 USD/oz vào năm 2026 nếu dòng vốn tiếp tục rời khỏi trái phiếu sang vàng.

deVere Group nhận định vàng có khả năng đạt 5.000 USD/oz ngay trong nửa đầu 2026, dựa trên lực cầu trú ẩn và nhu cầu từ ngân hàng trung ương.

Những kỳ vọng này càng củng cố niềm tin của nhà đầu tư, tạo vòng xoáy tăng giá.

7. Kết luận

Giá vàng tăng vọt trong đầu tháng 9/2025 là minh chứng rõ ràng cho vai trò tài sản trú ẩn số 1 của kim loại quý trong hệ thống tài chính toàn cầu. Với bối cảnh kinh tế Mỹ chậm lại, đồng USD suy yếu, cộng thêm bất ổn địa chính trị và nhu cầu tích lũy vàng từ ngân hàng trung ương, triển vọng vàng trong những tháng tới vẫn duy trì tích cực.