Vàng "tháo chạy" khỏi mốc 5.000 USD sau 4 thập kỷ?

Với mức giảm kỷ lục 11% chỉ trong một tuần, vàng đang phơi bày sự kiệt quệ về động lực tăng trưởng, đẩy hàng loạt nhà đầu tư đu đỉnh 5.000 USD vào kịch bản tháo chạy tán loạn để cắt lỗ.

Thị trường vàng thế giới vừa chứng kiến một "cú rơi" tàn khốc nhất trong vòng 40 năm qua, xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng của hai tháng đầu năm. Bất chấp những tiếng súng nổ ra tại Trung Đông – vốn là "nhiên liệu" cho vàng tăng giá – kim loại quý này đang bị phản bội bởi chính vai trò trú ẩn của mình. Khi đồng USD vọt xích và bóng ma lãi suất cao quay trở lại, vàng không còn là hầm trú ẩn mà trở thành "cục nợ" trong danh mục của các nhà đầu tư.

Vàng "tháo chạy" khỏi mốc 5.000 USD sau 4 thập kỷ?

Giá vàng trải qua tuần giảm mạnh nhất hơn 40 năm

Thị trường vàng vừa trải qua cú điều chỉnh mạnh chưa từng thấy kể từ năm 1983, với mức giảm khoảng 11% chỉ trong một tuần. Tính từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát, giá vàng đã mất hơn 14%, diễn biến trái ngược với quy luật tăng giá thường thấy trong thời kỳ bất ổn.

Động lực chính đến từ sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Giá năng lượng leo thang làm dấy lên nguy cơ lạm phát quay trở lại, buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường thận trọng. Khi lãi suất neo cao, lợi suất tài sản sinh lời tăng lên, khiến vàng – vốn không tạo ra dòng tiền – trở nên kém hấp dẫn.

Thị trường hiện nghiêng về kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất trong năm nay. Kỳ vọng cắt giảm gần như bị loại bỏ, kéo theo lợi suất trái phiếu đi lên và chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng mạnh. Đồng USD phục hồi, với chỉ số DXY tăng gần 2%, tiếp tục tạo thêm sức ép lên giá kim loại quý.

Sau giai đoạn tăng nóng trong năm 2025, khi giá vàng từng leo lên mốc 5.000 USD/ounce, thị trường đang bước vào quá trình điều chỉnh. Hiện giá đã lùi xuống dưới 4.500 USD/ounce, xóa phần lớn thành quả tăng trong hai tháng gần nhất. Áp lực bán không chỉ đến từ yếu tố vĩ mô mà còn từ hoạt động chốt lời và tái cơ cấu danh mục của nhà đầu tư.

Ở góc độ kỹ thuật, việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, trong đó có đường trung bình 50 ngày, cho thấy xu hướng tăng trước đó đang suy yếu rõ rệt. Một số chuyên gia nhận định thị trường có thể bước vào chu kỳ giảm kéo dài trong ngắn hạn.

Các dự báo hiện nghiêng về kịch bản thận trọng. Nhiều ý kiến cho rằng giá vàng có thể lùi về vùng 4.000 USD/ounce nếu áp lực lãi suất và đồng USD tiếp tục duy trì. Trong nước, mức giá tương ứng có thể giảm về khoảng 158–160 triệu đồng/lượng.

Dù vậy, yếu tố địa chính trị vẫn là biến số khó lường. Nếu xung đột kéo dài và nguồn cung năng lượng tiếp tục bị gián đoạn, áp lực lạm phát sẽ gia tăng, buộc chính sách tiền tệ duy trì trạng thái thắt chặt lâu hơn. Trong kịch bản này, rủi ro giảm sâu của vàng vẫn hiện hữu, dù các nhịp hồi kỹ thuật có thể xuất hiện đan xen.