Vàng SJC sắp hết “premium”?

Khoảng cách giữa vàng miếng SJC và giá quốc tế thu hẹp xuống dưới 2 triệu đồng/lượng dưới tác động kép từ Nghị định 232/2025/NĐ-CP và sự suy yếu của cầu đầu cơ.

Giá vàng miếng SJC niêm yết ở mức 144,6 - 147,6 triệu đồng/lượng, trong khi giá thế giới đạt 4.603 USD/ounce (tương đương 145,8 - 146 triệu đồng/lượng quy đổi). Đáng chú ý, giá doanh nghiệp mua vào từ người dân đã thấp hơn mức thế giới quy đổi.

Thị trường vàng Việt Nam vừa ghi nhận một diễn biến hiếm thấy: chênh lệch giá vàng miếng SJC so với giá thế giới đã co lại đáng kể. Theo mặt bằng giá cuối tháng 8/2026, vàng miếng SJC được niêm yết khoảng 144,6 triệu đồng mua vào và 147,6 triệu đồng bán ra, trong khi giá vàng thế giới khoảng 4.603 USD/ounce, tương đương 145,8-146 triệu đồng theo tỷ giá hiện hành. Điều đáng chú ý là người mua vàng trong nước chỉ phải trả cao hơn giá thế giới chưa tới 2 triệu đồng mỗi lượng, thậm chí giá mua lại từ người dân còn gần sát giá quốc tế. Đây là trạng thái khác biệt so với những giai đoạn vàng SJC từng đắt hơn thế giới hàng chục triệu đồng.

Sự thu hẹp chênh lệch giá xuất phát từ sự suy yếu đáng kể của nhu cầu vàng trong nước. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam quý 2/2026 chỉ đạt 6,5 tấn, giảm 28% so với quý trước và 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu vàng trang sức cũng giảm 28%, mức giảm lớn nhất trong nhóm thị trường ASEAN theo dõi của WGC. Giá vàng ở mức cao liên tục gây sức ép lên khả năng chi trả của người tiêu dùng, làm thay đổi tâm lý mua đuổi và giảm hoạt động đầu cơ.

Bên cạnh nhu cầu yếu đi, những thay đổi chính sách cũng tác động đến cấu trúc thị trường vàng. Chính phủ ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP xóa bỏ cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng, chuyển sang cấp phép cho doanh nghiệp và ngân hàng thương mại đủ điều kiện. Quy định cũng cho phép Ngân hàng Nhà nước cấp hạn mức và giấy phép xuất nhập khẩu vàng. Hoạt động thanh tra các doanh nghiệp vàng lớn được tăng cường, khiến cơ chế định giá trở nên minh bạch hơn và giảm dư địa để giá vàng trong nước đi quỹ đạo quá xa so với thị trường quốc tế.

Sự thay đổi này ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp kinh doanh vàng như SJC, PNJ và các công ty vàng bạc đá quý. Khi nhu cầu đầu cơ suy yếu, các doanh nghiệp không cần nâng giá mua để cạnh tranh nguồn hàng, từ đó giá mua vào tiến sát giá thế giới. Ngành bán lẻ vàng trang sức cũng chịu áp lực từ sức mua giảm. Ngành ngân hàng ghi nhận sự thay đổi trong dòng tiền khi người dân có thể bán vàng để lấy tiền mặt phục vụ các nhu cầu tài chính khác.