Vàng rơi xuống dưới 4.200 USD, khởi đầu tuần NFP đầy áp lực

Giá vàng bước vào tuần công bố dữ liệu việc làm Mỹ với tín hiệu khá tiêu cực khi giảm xuống dưới 4.200 USD/ounce. Đà phục hồi trong mùa hè đang dần mất động lực, trong khi bối cảnh vĩ mô hiện tại tiếp tục tạo sức ép lên kim loại quý.

Nửa đầu năm 2026 từng là giai đoạn khó khăn đối với vàng khi giá giảm gần 30% từ vùng đỉnh trước khi tìm được vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD và bắt đầu phục hồi.

Đợt hồi phục này từng kéo dòng tiền quay trở lại với vàng. Các nhà đầu tư dài hạn vẫn có những lý do để duy trì quan điểm tích cực, như việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, nợ chính phủ Mỹ tăng cao và những lo ngại xoay quanh tiền pháp định.

Tuy nhiên, diễn biến giá trong ngắn hạn lại đang gửi đi một tín hiệu khác.

1. Vàng mất động lực tăng

Vàng hiện đã rơi xuống dưới các đường trung bình động 20, 50, 100 và 200 ngày. Các đường này hiện tập trung trong vùng 4.320–4.350 USD, biến khu vực từng đóng vai trò hỗ trợ thành một vùng cản đáng kể.

Đợt tăng giá trong mùa hè từng được kỳ vọng sẽ đánh dấu sự thay đổi xu hướng của vàng. Nhưng thay vì hình thành một xu hướng tăng rõ ràng, thị trường lại xuất hiện chuỗi đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, diễn biến giằng co và lực bán mạnh hơn mỗi khi giá cố gắng phục hồi. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về phía giảm cho đến khi vàng cho thấy dấu hiệu đảo chiều rõ ràng.

2. Fed đang khiến bài toán trở nên khó khăn hơn

Bối cảnh vĩ mô cũng không còn thuận lợi như trước. Trong tháng 9, Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75–4,00%, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Các quan chức Fed vẫn đang tranh luận về khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và nhu cầu của nền kinh tế cho thấy sức chống chịu đáng kể.

Một lần tăng lãi suất chưa chắc đủ để thay đổi hoàn toàn câu chuyện của vàng. Nhưng nếu đây là khởi đầu của một giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt mới, áp lực lên vàng sẽ lớn hơn. Tác động này đang thể hiện khá rõ qua USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.

Chỉ số USD đã quay trở lại quanh 101, gần mức cao nhất trong hai tháng. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ một tài sản không tạo ra thu nhập như vàng. Nói cách khác, khi nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất hấp dẫn hơn từ trái phiếu trong lúc đồng USD cũng mạnh lên, vàng sẽ khó thu hút thêm lực mua.

Vàng rơi xuống dưới 4.200 USD, khởi đầu tuần NFP đầy áp lực

3. Căng thẳng Trung Đông lại tạo tác động trái chiều

Thông thường, căng thẳng địa chính trị gia tăng sẽ hỗ trợ vàng nhờ nhu cầu tài sản trú ẩn. Nhưng lần này, câu chuyện lại phức tạp hơn. Giá dầu Brent đã tăng trở lại trên 106 USD/thùng khi những nghi ngờ về khả năng đạt được thỏa thuận Mỹ–Iran trong thời gian gần tiếp tục gia tăng. Giá năng lượng cao làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể kéo dài hơn.

Điều này tạo ra một nghịch lý đối với vàng: căng thẳng địa chính trị có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, nhưng đồng thời giá dầu tăng lại gây áp lực lên lạm phát và lợi suất, khiến Fed có thêm lý do để duy trì chính sách thắt chặt. Ở thời điểm hiện tại, tác động từ câu chuyện lạm phát đang lấn át nhu cầu trú ẩn của vàng.

4. USD đang phát tín hiệu đáng chú ý

Một yếu tố khiến bức tranh của vàng trở nên đáng quan tâm hơn là diễn biến của đồng USD. USD đã vượt trở lại 101 và đáng chú ý là chưa xuất hiện những nhịp điều chỉnh đáng kể. Điều này cho thấy lực mua USD vẫn duy trì tốt ngay cả khi giá có những nhịp giảm nhỏ. Diễn biến này phần nào phản ánh việc thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Fed có thể chưa kết thúc chu kỳ thắt chặt.

5. 4.100 USD sẽ là vùng hỗ trợ quan trọng

Sau khi mất mốc 4.200 USD, vùng giá tiếp theo cần theo dõi là 4.150 USD, sau đó là vùng 4.128–4.100 USD. Đây là khu vực từng xuất hiện nhiều hoạt động giao dịch trước đó, vì vậy một nhịp hồi kỹ thuật khi vàng rơi sâu cũng không phải điều bất ngờ. Các chỉ báo động lượng hiện đã khá quá bán, nên việc đuổi theo đà giảm ở vùng này cũng đi kèm rủi ro.

Tuy nhiên, nếu vàng không thể lấy lại 4.200 USD và tiếp tục không vượt được vùng 4.320–4.350 USD, các nhịp tăng vẫn cần được nhìn nhận thận trọng. Ngược lại, nếu 4.100 USD bị phá vỡ rõ ràng, vàng có thể hướng trở lại vùng 4.000 USD, trước khi kiểm tra những đáy mùa hè nằm ngay bên dưới khu vực này.

Về dài hạn, bài phân tích vẫn cho rằng vàng còn những yếu tố hỗ trợ như bất ổn xoay quanh nợ chính phủ Mỹ và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Nhưng trong ngắn hạn, bức tranh hiện tại đang có nhiều yếu tố bất lợi: USD mạnh, lợi suất cao, Fed quay lại thắt chặt và giá vàng nằm dưới toàn bộ các đường trung bình động quan trọng.