Vàng "phớt lờ" cú tăng lãi suất của Fed

Giá vàng thế giới kết thúc tuần 14–18/9 ở khoảng 4.378 USD/ounce, sau khi có thời điểm tăng hơn 2% trong phiên 17/9.

Ngày 16/9, Fed nâng lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, lên 3,75–4%. Về lý thuyết, lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi như vàng, đồng thời có thể hỗ trợ USD. Đây thường là yếu tố bất lợi đối với kim loại quý.

Tuy nhiên, phản ứng thực tế lại không đi theo kịch bản đơn giản này. Sau khi chịu áp lực ban đầu, vàng phục hồi mạnh. Reuters ghi nhận giá vàng giao ngay có thời điểm lên 4.360,36 USD/ounce ngày 17/9, tăng hơn 2% trong phiên.

Một nguyên nhân nằm ở lợi suất và USD. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt và đồng bạc xanh suy yếu, sức hấp dẫn tương đối của vàng được cải thiện. Giá dầu giảm cũng làm dịu lo ngại lạm phát, tạo thêm không gian cho dòng tiền quay lại kim loại quý.

Bên cạnh đó, bài toán tài khóa của Mỹ đang trở thành biến số ngày càng được chú ý. Bài viết dẫn số liệu nợ công Mỹ trên 40.000 tỷ USD và chi phí lãi vay hơn 1.000 tỷ USD mỗi năm, qua đó cho thấy lãi suất cao kéo dài cũng tạo áp lực đáng kể lên ngân sách.

Nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương cũng là một lực đỡ khác. Việc tiếp tục đa dạng hóa dự trữ sang vàng giúp thị trường không hoàn toàn phụ thuộc vào chu kỳ lãi suất của Mỹ.

Mặt bằng giá vàng cao hỗ trợ giá trị hàng tồn kho của các doanh nghiệp kinh doanh vàng, nhưng đồng thời làm nhu cầu vốn lưu động lớn hơn. Giá cao cũng có thể khiến sức mua trang sức suy yếu, tạo sự phân hóa giữa mảng vàng đầu tư và vàng trang sức.

Với thị trường trong nước, chênh lệch mua – bán vẫn là biến số đáng chú ý. Theo dữ liệu được dẫn trong bài, SJC duy trì mức chênh khoảng 3 triệu đồng/lượng, trong khi một số sản phẩm vàng nhẫn có mức chênh tới 4 triệu đồng/lượng.