Vàng hướng mốc 6.000 USD?

Tỷ lệ kỷ lục 45% các NHTW dự kiến tăng lượng nắm giữ vàng trong 12 tháng tới đang định hình lại dòng chảy vốn toàn cầu, trực tiếp tác động đến chi phí cơ hội của doanh nghiệp và chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư cá nhân.

Sau nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh đầu năm, nhiều ý kiến cho rằng đà tăng của vàng đang dần suy yếu. Tuy nhiên, các khảo sát mới nhất từ các tổ chức quốc tế lại cho thấy bức tranh hoàn toàn khác.

Theo khảo sát thường niên của Diễn đàn Các định chế Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF), nhiều ngân hàng trung ương dự báo giá vàng có thể dao động trong vùng 5.000-6.000 USD/ounce trong vòng một năm tới.

Đây là mức dự báo cao hơn đáng kể so với mặt bằng hiện tại và phản ánh niềm tin rằng vàng vẫn là tài sản dự trữ chiến lược trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu nhiều biến động.

Cùng quan điểm, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết 45% ngân hàng trung ương được khảo sát có kế hoạch tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ trong 12 tháng tới - mức cao nhất từ trước đến nay. Khoảng 90% tin rằng tổng dự trữ vàng chính thức của thế giới sẽ còn tiếp tục tăng.

Nguồn cầu mới tạo khác biệt

Khác với các quỹ ETF hay nhà đầu tư tài chính thường giao dịch theo chu kỳ ngắn hạn, ngân hàng trung ương mua vàng với mục tiêu quản lý dự trữ quốc gia trong nhiều năm hoặc nhiều thập kỷ.

Xu hướng này xuất phát từ nhu cầu đa dạng hóa tài sản dự trữ, giảm phụ thuộc vào đồng USD cũng như tăng khả năng chống chịu trước các rủi ro địa chính trị.

Trong khi đó, nguồn cung vàng toàn cầu không tăng tương ứng. Sản lượng khai thác chỉ tăng chậm qua từng năm, khiến thị trường khó đáp ứng nhanh khi nhu cầu dự trữ tiếp tục mở rộng.

Goldman Sachs cũng duy trì quan điểm tích cực khi dự báo giá vàng có thể tiến sát 4.900 USD/ounce trong năm tới, với lực mua từ các ngân hàng trung ương tiếp tục là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng nhất.

Tác động tới doanh nghiệp và thị trường

Nếu giá vàng tiếp tục duy trì ở vùng cao hoặc tăng mạnh hơn, nhóm doanh nghiệp khai thác vàng quốc tế sẽ được hưởng lợi trực tiếp nhờ biên lợi nhuận cải thiện.

Đối với Việt Nam, giá vàng thế giới tăng thường tạo áp lực lên giá vàng trong nước, đặc biệt ở phân khúc vàng miếng và vàng nhẫn. Các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc đá quý có thể hưởng lợi từ nhu cầu giao dịch tăng lên, trong khi thị trường tài chính có thể chứng kiến sự dịch chuyển dòng tiền giữa vàng, tiền gửi và chứng khoán tùy theo diễn biến của lãi suất.

Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý dự báo 5.000-6.000 USD/ounce vẫn là một kịch bản tham khảo, không phải dự báo đồng thuận của toàn thị trường. Trong ngắn hạn, giá vàng vẫn chịu ảnh hưởng đáng kể từ chính sách tiền tệ của Fed, sức mạnh đồng USD, lạm phát và các diễn biến địa chính trị.

Điểm khác biệt của chu kỳ hiện nay là lực cầu từ ngân hàng trung ương đang trở thành nhân tố mang tính cấu trúc, góp phần tạo nền tảng dài hạn cho thị trường vàng thay vì chỉ phụ thuộc vào các biến động ngắn hạn như trước.