Vàng điều chỉnh: Bước lùi ngắn hạn hay khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá mới?

Đợt điều chỉnh gần đây của thị trường vàng đã phần nào xác nhận những cảnh báo từ giới phân tích rằng kim loại quý này đã rơi vào trạng thái quá mua và mất cân bằng kỹ thuật nghiêm trọng. Nhận định đó tỏ ra chính xác khi giá vàng chạm đỉnh rồi nhanh chóng điều chỉnh, lùi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/oz.

Sự điều chỉnh này không chỉ giúp các chỉ báo kỹ thuật được “cân bằng lại”, mà còn hé lộ một sự phân hóa thú vị trong hành vi của thị trường – điều có thể khiến đợt giảm giá này trở nên lành mạnh hơn cho chu kỳ tăng dài hạn của vàng, thay vì là tín hiệu kết thúc xu hướng.

Nhà đầu tư ồ ạt săn hàng giảm giá

Phản ứng mạnh mẽ nhất đến từ nhóm nhà đầu tư bán lẻ. Tại khu phố người Hoa ở Bangkok, chị Sunisa Kodkasorn, một công nhân dệt may, chia sẻ: “Vàng vẫn là khoản đầu tư an toàn nhất. Chúng tôi gom hết tiền để mua ngay khi thấy giá giảm.”

Tuy nhiên, nhu cầu quá lớn khiến nhiều cửa hàng hết sạch loại vàng miếng mà chị mong muốn – minh chứng rõ rệt cho cơn “sốt” của giới đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tượng này không chỉ giới hạn ở châu Á. Tại Singapore, BullionStar ghi nhận ngày giao dịch bận rộn nhất lịch sử với cảnh người xếp hàng từ sáng sớm; còn tại Mỹ, Money Metals Exchange cho biết lượng khách “săn giá tốt” vượt xa khả năng cung ứng của công ty. Hình ảnh người dân xếp hàng trước các tiệm vàng từ châu Âu đến Trung Đông lan truyền khắp mạng xã hội, phản ánh niềm tin gần như đồng thuận rằng “mỗi nhịp giảm là cơ hội để mua vào”.

Sự xuất hiện của lực cầu ở vùng giá này mới thực sự là tín hiệu đáng chú ý. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) mới đây cho biết đang xem xét mua vàng lần đầu tiên kể từ năm 2013, với ông Heung-Soon Jung, Giám đốc Bộ phận Đầu tư Dự trữ, nhấn mạnh rằng: “BoK sẽ đánh giá việc bổ sung vàng vào danh mục nắm giữ từ góc nhìn trung – dài hạn.”

Lần mua vàng trước đó của BoK (giai đoạn 2011–2013) diễn ra ngay trước chu kỳ giảm giá kéo dài, khiến ngân hàng này hứng chịu nhiều chỉ trích trong nước và từ đó rời bỏ thị trường vàng hơn một thập kỷ. Việc BoK sẵn sàng quay lại hiện nay – bất chấp ký ức về giai đoạn thất bại trước – cho thấy niềm tin rằng nền tảng vĩ mô hiện tại đã khác biệt căn bản so với thập niên 2010.

Trong những năm gần đây, hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương đã trở thành trụ cột quan trọng hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, các quan chức thường rất hiếm khi công khai chiến lược nắm giữ kim loại quý, vì vậy phát biểu của BoK lần này càng có giá trị tham chiếu đối với tâm lý của các định chế tài chính lớn.

Triển vọng thị trường: Một nhịp điều chỉnh mang tính tái tích lũy

Theo Gregory Shearer – chuyên gia chiến lược hàng hóa của JPMorgan – “việc chốt lời của nhà đầu tư tài chính sẽ nhanh chóng được hấp thụ bởi lực mua bắt đáy từ ngân hàng trung ương và nhóm mua vật chất, giúp đợt điều chỉnh này chỉ dừng lại ở mức ngắn hạn.”

Thực tế, tâm lý bi quan gần như vắng bóng trong giới phân tích kim loại quý. Khảo sát đầu năm của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) cho thấy tất cả các chuyên gia được hỏi đều giữ quan điểm tăng giá, dù không ai dự báo vàng có thể vượt 3.300 USD/oz trong năm 2025 – một mức mà kim loại quý này đã dễ dàng chạm tới. Nicky Shiels từng nói: “Mọi chu kỳ tăng bền vững đều cần một giai đoạn điều chỉnh lành mạnh để loại bỏ sự hưng phấn thái quá và kéo xu hướng.”

Câu hỏi đặt ra hiện nay là: đợt điều chỉnh này có phải chính là “liều thuốc cần thiết” giúp thị trường vàng củng cố nền tảng cho nhịp tăng tiếp theo – hay chỉ là một khoảng lặng ngắn trước khi đối mặt với cơn gió ngược mang tính cấu trúc sâu hơn?

Cơ hội hiện tại: Bạc

Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.

Cùng giống như vàng, bạc đã chịu áp lực bán khi về quanh mốc 53$, giảm mạnh về quanh hỗ trợ 47$. Tuy nhiên, theo đánh giá cá nhân, đây chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn trên xu hướng tăng lớn của giá. NĐT chủ động theo dõi, chờ tín hiệu xác nhận quanh vùng 45-47$ bên dưới trước khi quyết định mở vị thế mua với kim loại quý.

Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.