Vàng chờ cú hích từ Fed

Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất đang gia tăng nhanh chóng khi giá dầu leo thang và rủi ro lạm phát quay trở lại. Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể tạo thêm sức ép lên thị trường vàng, đồng thời tác động đến diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu và dòng tiền đầu tư toàn cầu.

Xác suất Fed nâng lãi suất trong tháng 7 và tháng 9 đều tăng mạnh theo dữ liệu FedWatch. Trong khi đó, giá dầu vượt 75 USD/thùng đang làm dấy lên lo ngại chu kỳ thắt chặt tiền tệ có thể kéo dài hơn dự kiến.

Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Fed. Dù kịch bản giữ nguyên lãi suất vẫn được nhiều nhà đầu tư đánh giá cao, xác suất Fed tiếp tục nâng lãi suất đã tăng nhanh chỉ trong vài ngày qua, phản ánh lo ngại về nguy cơ lạm phát quay trở lại dưới tác động của giá năng lượng.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện định giá 46,5% khả năng Fed tăng thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 29/7, tăng mạnh so với mức 34% ghi nhận ngày 12/7. Trên nền tảng dự báo Kalshi, xác suất Fed tăng lãi suất cũng tăng lên 36%, trong khi đầu tháng mới ở mức dưới 10%.

Đáng chú ý, FedWatch hiện dự báo 75,8% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước hoặc trong cuộc họp tháng 9, cho thấy giới đầu tư đang dần chuyển sang kịch bản chính sách tiền tệ "diều hâu" hơn.

Sự thay đổi này diễn ra sau khi căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, kéo giá dầu tăng mạnh. Có thời điểm, giá dầu WTI vượt 75 USD/thùng, tăng hơn 5% chỉ sau một phiên, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc năng lượng mới và nguy cơ lạm phát quay trở lại.

Theo ông Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích của Forex.com, giá dầu tăng sẽ làm gia tăng khả năng Fed phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Đây là yếu tố bất lợi với vàng bởi kim loại quý không tạo ra lợi suất và thường diễn biến ngược chiều với đồng USD cũng như lợi suất trái phiếu.

Vị chuyên gia này cho rằng nếu giá dầu tiếp tục leo thang, giá vàng quốc tế có thể lùi về 3.800 USD/ounce, thậm chí xuống 3.500 USD/ounce nếu áp lực bán gia tăng.

Ở chiều ngược lại, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ mang đến tín hiệu tích cực hơn. Bộ Lao động Mỹ cho biết CPI tháng 6 tăng 3,5%, thấp hơn mức 4,2% của tháng trước. Tuy nhiên, nhiều tổ chức phân tích cho rằng việc giá năng lượng tăng trở lại có thể khiến quá trình đưa lạm phát về mục tiêu trở nên khó khăn hơn.

Đáng chú ý, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust vẫn giữ nguyên lượng nắm giữ ở 1.002,4 tấn, cho thấy dòng vốn tổ chức vẫn đang chờ thêm tín hiệu rõ ràng từ Fed trước khi điều chỉnh danh mục.

Đối với thị trường tài chính, triển vọng lãi suất cao kéo dài có thể tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Các ngân hàng thường hưởng lợi nhờ biên lãi ròng cải thiện, trong khi doanh nghiệp bất động sản, xây dựng và các ngành sử dụng nhiều vốn vay có thể chịu áp lực chi phí tài chính lớn hơn. Với nhóm doanh nghiệp kinh doanh vàng, biến động giá kim loại quý nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong bối cảnh thị trường nhạy cảm với mọi thông tin liên quan đến Fed và địa chính trị.

Trong ngắn hạn, hướng đi của giá vàng sẽ phụ thuộc vào ba biến số chính gồm diễn biến giá dầu, dữ liệu lạm phát của Mỹ và thông điệp từ Fed. Bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng lãi suất đều có thể tạo ra những nhịp biến động mạnh trên thị trường kim loại quý.