MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

USD trước rủi ro và biến động toàn cầu

Vị thế đồng USD trên thế giới suy yếu nhưng chưa thể bị thay thế, và hoàn toàn có khả năng tái khẳng định quyền lực khi các tài sản mới trỗi dậy.

Trong gần một thế kỷ qua, đồng USD duy trì vai trò tuyệt đối trong hệ thống tài chính toàn cầu, chi phối từ dự trữ ngoại hối, thanh toán quốc tế đến định giá các hàng hóa chiến lược. Thế nhưng, những biến động địa chính trị, cùng sự nổi lên của các tài sản mới, đang đặt đồng bạc xanh trước những thách thức chưa từng có. Dù vậy, theo các chuyên gia tại Tọa đàm “Sức hút của các lớp tài sản”, USD vẫn chưa thể bị thay thế và hoàn toàn có khả năng tái khẳng định vị thế dẫn đầu.

Vị thế USD: Suy giảm nhưng không suy yếu

Chuyên gia Trịnh Hà (Exness Investment Bank) nhấn mạnh, USD xây dựng vị thế thống trị sau hệ thống Bretton Woods và được củng cố qua cơ chế Petrodollar. Đồng bạc xanh vẫn chiếm ưu thế trong giao dịch xuyên biên giới và dự trữ ngoại hối toàn cầu, trở thành tài sản trung tâm của hệ thống tài chính quốc tế. Tuy nhiên, tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu đã giảm từ hơn 70% đầu thế kỷ 21 xuống còn khoảng 56%, khi nhiều quốc gia chủ động đa dạng hóa danh mục ngoại hối.

Áp lực nội tại từ nền kinh tế Mỹ cũng không nhỏ: nợ công đã vượt 114%, bội chi ngân sách cao liên tục trong một thập kỷ, chi thường xuyên, đặc biệt quốc phòng, dự kiến chiếm tới 81% tổng chi ngân sách vào năm 2055. Lạm phát quay trở lại mức 3% và thị trường lao động hạ nhiệt càng gia tăng lo ngại về khả năng đình lạm. Dù vậy, Mỹ vẫn sở hữu lợi thế chiến lược: nền kinh tế và thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới, cùng làn sóng đầu tư mạnh vào AI, củng cố vai trò USD trong giao thương và chuỗi giá trị toàn cầu.

Vàng, CBDC và stablecoin: Thách thức nhưng không thay thế

Sự trở lại mạnh mẽ của vàng và các tài sản kỹ thuật số đặt USD vào thế cạnh tranh. Trong 3 năm gần đây, các ngân hàng trung ương mua ròng hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm, với Trung Quốc đi đầu trong việc tích lũy dự trữ, giảm tỷ lệ trái phiếu kho bạc Mỹ xuống mức thấp nhất 16 năm. Điều này phản ánh nhu cầu tài sản trú ẩn trước rủi ro nợ công Mỹ.

Các loại tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC) và stablecoin cũng tăng trưởng nhanh chóng. Hơn 134 quốc gia đang thử nghiệm CBDC, trong khi tổng giá trị stablecoin neo theo USD đã vượt 300 tỷ USD, dự báo có thể đạt 2.000 tỷ USD vào năm 2028. Nghịch lý là, mặc dù stablecoin cạnh tranh thanh toán, chúng vẫn phụ thuộc vào USD làm tài sản bảo chứng, củng cố nhu cầu đồng bạc xanh.

Ngoài ra, USD còn chịu áp lực từ xu hướng thanh toán petroyuan và trái phiếu Nga phát hành bằng nhân dân tệ. Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định, những diễn biến này vừa là thách thức, vừa là cơ hội: USD mất dần vai trò truyền thống trong một số kênh thanh toán, nhưng lại gia tăng giá trị trong hệ sinh thái bảo chứng tài sản số.

Theo dự báo của Trịnh Hà, vị thế USD vẫn không thể thay thế, thậm chí có thể củng cố lại quyền lực khi các tài sản mới trỗi dậy. Đồng bạc xanh dự kiến tiếp tục giữ vai trò trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu ít nhất trong vài thập kỷ tới, dù phải đối mặt với sóng gió từ vàng, CBDC và stablecoin.