USD: Chạm đáy trung hạn khi căng thẳng Israel - Iran leo thang

Đồng Đô la Mỹ luôn đóng vai trò linh hoạt, chịu tác động từ nhiều yếu tố như nhu cầu đối với tài sản định giá bằng USD, thanh toán thương mại quốc tế, giao dịch tiền tệ chéo và các yếu tố khác có ảnh hưởng đến vị thế của đồng tiền dự trữ toàn cầu này.

Sau chuỗi tăng giá kéo dài kể từ chu kỳ nâng lãi suất năm 2022, đồng USD đang trải qua giai đoạn điều chỉnh đáng chú ý khi các yếu tố địa chính trị và kỳ vọng chính sách tiền tệ tái định hình tâm lý nhà đầu tư. Dù chịu áp lực giảm trong những tuần gần đây, USD hiện đang cho thấy dấu hiệu phục hồi kỹ thuật khi tiến gần vùng Pivot 99.00 trên chỉ số DXY.

Cụ thể, kể từ tháng 4, đồng bạc xanh đã chịu áp lực giảm sau cú hồi ngắn ngủi từ vùng đáy kỹ thuật được hình thành bởi lo ngại về thuế quan trong kịch bản “Trump-Dollar”. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang kỳ vọng trở lại với USD như một tài sản trú ẩn, đặc biệt khi rủi ro địa chính trị gia tăng và các thị trường trái phiếu bắt đầu thu hút sự quan tâm trở lại.

Các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây – đặc biệt là kỳ hạn 20 năm và 30 năm – đã không xuất hiện hiện tượng “đuôi dài” (tails), cho thấy lực cầu cải thiện rõ rệt. Điều này phần nào củng cố xu hướng phục hồi ngắn hạn của USD, dù nguyên lý truyền thống cho rằng lợi suất thấp thường làm suy yếu đồng tiền này. Trong năm nay, thực tế ngược lại đã diễn ra: đấu giá trái phiếu kém dẫn tới áp lực bán USD, ngược lại, đấu giá thành công lại giúp hỗ trợ đồng bạc xanh.

Hiện các cặp tiền chính đang phản ánh sự phục hồi tạm thời của USD:

EUR/USD và GBP/USD chững lại sau chuỗi tăng liên tiếp và đang thiết lập các đỉnh trung gian,

USD/JPY vừa vượt ngưỡng tâm lý 145.00 và tiến sát vùng đỉnh giao dịch, đặt ra khả năng về một pha bứt phá nếu thị trường tiếp tục ưu tiên USD.

Tâm điểm tiếp theo là cuộc họp FOMC diễn ra ngày 18/6. Giới đầu tư sẽ theo dõi sát sao thông điệp từ Chủ tịch Jerome Powell về định hướng lãi suất, cũng như phản ứng thị trường đối với phát biểu này. Một giọng điệu "diều hâu" nhẹ có thể củng cố thêm đà phục hồi của USD, trong khi bất kỳ tín hiệu "bồ câu" nào cũng dễ khiến xu hướng giảm quay trở lại.

Trong ngắn hạn, sự trở lại của dòng vốn vào USD phản ánh tâm lý phòng thủ trước biến động quốc tế và kỳ vọng vào các chính sách thận trọng từ Fed. Tuy nhiên, xu hướng trung dài hạn vẫn cần thêm dữ kiện – đặc biệt là từ chính sách thương mại và triển vọng lạm phát tại Mỹ trong nửa cuối năm.