MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Từ nhịp hồi phục sang pha đánh giá lại

Theo SHS Research, sau giai đoạn hồi phục liên tục và mở rộng mặt bằng giá trong những tuần đầu tháng 12, thị trường chứng khoán tuần 8–12/12/2025 đã ghi nhận nhịp điều chỉnh rõ rệt khi VN-Index không thể giữ vững vùng kiểm định 1.760–1.795 điểm. Độ rộng suy yếu, dòng tiền thận trọng hơn và cấu trúc thị trường chuyển sang trạng thái đánh giá lại.

Trong 4 tuần trước đó, VN-Index tăng liên tục từ vùng 1.580 lên 1.760 điểm, phản ánh nhịp hồi phục mạnh và mặt bằng giá được nâng lên nhanh. Tuy nhiên, khi chỉ số tiếp cận vùng 1.760–1.795 điểm – trùng với vùng đỉnh thiết lập trong tháng 10/2025 – quán tính tăng bắt đầu suy yếu. Đây là vùng giá nhạy cảm, nơi kỳ vọng tăng trưởng năm 2025 đã được phản ánh tương đối đầy đủ, khiến cung – cầu trở nên thận trọng hơn trong ngắn hạn.

SHS Research cho rằng động lực tăng của thị trường giai đoạn trước mang tính tập trung cao, chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup. Khi nhóm dẫn dắt này xuất hiện tín hiệu tạo đỉnh và chịu áp lực bán, VN-Index nhanh chóng điều chỉnh do thiếu các động lực thay thế đủ mạnh.

Kết tuần, VN-Index giảm 5,42% xuống 1.646,89 điểm, quay lại vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Rổ VN30 cũng giảm 5,49% về 1.867,03 điểm, cho thấy áp lực điều chỉnh tập trung rõ hơn ở nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt khi vùng quanh 2.000 điểm tiếp tục đóng vai trò là khu vực kiểm tra cung – cầu mạnh.

Độ rộng thị trường chuyển sang tiêu cực sau bốn tuần hồi phục liên tiếp. Nhịp điều chỉnh mang tính lan tỏa, khác với giai đoạn trước khi dòng tiền luân phiên giữa các nhóm ngành. Theo SHS Research, các nhóm mang tính chu kỳ và nhạy cảm với thanh khoản chịu áp lực mạnh hơn mức giảm chung của chỉ số. Dịch vụ tiêu dùng giảm sâu nhất (-12,1%), tiếp đến là dầu khí (-7,8%) và công nghiệp (-7,7%). Ngược lại, các nhóm phòng thủ như dược – y tế (-2,2%) và tiện ích (-3,4%) điều chỉnh nhẹ hơn, cho thấy dòng tiền đang tái cơ cấu theo hướng thận trọng thay vì rút lui cực đoan. Ngân hàng (-5,2%) và tài chính (-4,2%) suy yếu đã góp phần khuếch đại mức giảm của VN-Index.

Thanh khoản phản ánh rõ trạng thái này. Khối lượng giao dịch tăng nhưng giá trị giảm, cho thấy giao dịch diễn ra nhiều hơn ở mặt bằng giá thấp, chủ yếu phục vụ cơ cấu danh mục và hạ tỷ trọng. Áp lực bán gia tăng trong phiên cuối tuần củng cố tâm lý thận trọng.

SHS Research nhận định VN-Index hiện vận động dưới vùng kháng cự 1.700 điểm, trong khi 1.600 điểm tiếp tục là hỗ trợ quan trọng. Chiến lược phù hợp giai đoạn này là duy trì tỷ trọng hợp lý, kiểm soát rủi ro ngắn hạn và theo dõi diễn biến từng nhóm ngành. Những nhịp điều chỉnh mạnh, nếu không đi kèm biến động vĩ mô bất thường, có thể là cơ hội để đánh giá và tích lũy có chọn lọc các cổ phiếu cơ bản tốt, đầu ngành và gắn với triển vọng tăng trưởng dài hạn.