Trump chọn Stephen Miran gia nhập Fed - Cánh cửa cho chu kỳ giảm lãi suất đã mở

Tổng thống Donald Trump vừa chỉ định tạm thời Stephen Miran – Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng – thay thế vị trí trống trong Hội đồng Thống đốc FED sau khi Adriana Kugler bất ngờ từ chức. Miran sẽ giữ ghế này đến hết nhiệm kỳ vào 31/1/2026 và, nếu được Thượng viện phê chuẩn, sẽ có quyền biểu quyết tại cuộc họp chính sách vào 16–17/9. Việc này có thể cung cấp cho Nhà Trắng đòn bẩy mới trong nỗ lực thúc đẩy nới lỏng tiền tệ.

Với tư cách Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, Stephen Miran từng tham gia hoạch định các gói kích cầu và đề xuất chính sách thuế. Ông mang đến góc nhìn thị trường – doanh nghiệp, có xu hướng ưu tiên tăng trưởng hơn là kiềm chế lạm phát quá mạnh, ngoài ra giúp Trump có “ối tắt vào bàn Fed mà không phải chờ đợi vị trí Chủ tịch vốn được cân nhắc đến đầu năm 2026.

Sự hiện diện của Miran trên bàn Fed có thể làm dịu giọng “diều hâu”, giảm áp lực thắt chặt tiền tệ nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục chịu tác động tiêu cực từ tăng trưởng chậm và tâm lý doanh nghiệp đi xuống. Miran từng kêu gọi tái cấu trúc FED, tăng quyền kiểm soát của Tổng thống với hệ thống ngân hàng trung ương, cho thấy lập trường trong việc mở rộng tầm ảnh hưởng hành pháp lên chính sách tiền tệ .

II. Tác động tới kỳ vọng lãi suất Fed

Trong bối cảnh Fed đang cân nhắc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế, một thành viên nặng hỗ trợ kinh tế như Miran càng củng cố niềm tin rằng xác suất Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp tháng 9 tăng mạnh.

Các hợp đồng tương lai lãi suất đã định giá xác suất cắt giảm 25–50 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong nhiều tháng – tín hiệu nhà đầu tư kỳ vọng xu hướng nới lỏng sẽ xuất hiện sớm.

III. Quy trình phê chuẩn và rủi ro chính trị

Dù là bổ nhiệm tạm thời, Miran vẫn phải qua cửa ải Thượng viện, nơi phe Dân chủ đã cảnh báo sẽ chất vấn sâu về tính độc lập của Fed. Nếu Miran kịp được phê duyệt trước cuộc họp ngày 16–17/9, ông sẽ tham gia bàn thảo về quyết định cắt giảm 25–50 điểm cơ bản, mở đường cho dòng vốn trở lại vào tài sản rủi ro và hàng hóa. Thời điểm Thượng viện tái nhóm vào đầu tháng 9 là sát cuộc họp Fed, tạo áp lực lịch trình cho cả các bên – nếu không kịp xác nhận, Miran có thể không kịp bỏ phiếu quyết định chính sách.

Quyết định bổ nhiệm vẫn cần Thượng viện phê chuẩn, nhưng với lịch họp trở lại vào tháng 9 và ưu thế đa số Cộng hòa, khả năng Miran được thông qua tương đối cao. Việc này cũng nằm trong chiến lược chính trị của Trump khi ông muốn đặt người của mình vào cơ quan quyền lực nhất về chính sách tiền tệ, trước khi chuyển giao quyền lực vào năm 2025.

IV. Nguồn lực và kỳ vọng thị trường phái sinh hàng hóa

Kỳ vọng lãi suất thực giảm thường thúc đẩy dòng vốn vào vàng, dầu và kim loại công nghiệp. Hợp đồng tương lai dầu thô, đồng và các ETF kim loại quý có thể tăng thanh khoản thêm khi thị trường đón luồng tiền mới sau cuộc họp Fed.

V. Kết luận

Sự xuất hiện của Stephen Miran tại Hội đồng Thống đốc FED là một tín hiệu quan trọng cho thấy chính sách tiền tệ Mỹ có thể chuyển hướng từ kiềm chế lạm phát sang thúc đẩy tăng trưởng. Đối với nhà đầu tư phái sinh hàng hóa tại Việt Nam, đây là lúc cần theo dõi sát sao tiến trình xác nhận của Thượng viện và các bản tin Fed tháng 9, đồng thời cân nhắc mở vị thế mua các hợp đồng kim loại và năng lượng trước khi xu hướng lãi suất thực sự thay đổi.