Toàn cảnh ngành ngân hàng quý 4/2025 có gì hot?

Lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng, chất lượng tài sản cải thiện, nhưng NIM vẫn chịu áp lực! Quan trọng nhất, định giá ngành vẫn đang chiết khấu nhẹ! Cùng Như Ý bóc tách ngay!

1. Tín Dụng Tăng Tốc, Huy Động Chậm Hơn!

Ngành Ngân hàng tiếp tục được Tín dụng dẫn dắt!

Tín dụng: Hết Q3/2025, tăng trưởng 13,37%, đạt 83,5% kế hoạch NHNN! Tín dụng tập trung mạnh vào Bất động sản (phát triển dự án, mua nhà), xây dựng và bán lẻ!

Huy động: Chỉ tăng khoảng 10,5% cùng kỳ!

Khoảng cách này tạo áp lực lên lãi suất huy động (COF) và là lý do tại sao chúng ta thấy lãi suất tiền gửi nhích lên gần đây, đặc biệt ở các ngân hàng nhỏ!

2. NIM Chạm Đáy và Trụ Cột Thu Nhập Ngoài Lãi!

Biên lãi thuần (NIM) chịu áp lực khi Chi phí vốn (COF) tăng lên 0,95% và Lãi suất cho vay (YEA) giảm xuống 1,62% do cạnh tranh. Chênh lệch NIM thu hẹp từ 0,75% xuống 0,68%!

Tin tốt: Cả nhóm Quốc doanh và tư nhân lớn đều cho thấy NIM đã tiến gần vùng đáy, nhờ tối ưu cơ cấu vốn và lợi thế CASA!

Trụ cột ổn định: Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng tốt! Ngoại hối/vàng tăng 18% YoY nhờ biến động tỷ giá. Hiệu quả hoạt động được củng cố khi tỷ lệ CIR tiếp tục cải thiện, từ 33,9% xuống 31,9%!

3. Chất Lượng Tài Sản Tốt và Định Giá Chiết Khấu!

Chất lượng tài sản cải thiện: Tỷ lệ nợ xấu duy trì thấp, và Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tăng lên 84% (từ 79%)! Lớp đệm dự phòng dày hơn, mở dư địa lợi nhuận cho các năm sau!

Lợi nhuận toàn ngành tăng 24,3% YoY trong Q3! ROE ngành đã ổn định, cho thấy giai đoạn "đáy ROE" đã đi qua!

Cơ hội lớn: Định giá ngành Ngân hàng vẫn chiết khấu nhẹ so với lịch sử!

P/B hiện tại 1,57 (Thấp hơn T.Bình 1,61)!

P/E hiện tại 9,9 (Thấp hơn T.Bình 11,22)!